Cổ phiếu Tesla sụt giảm trước thềm báo cáo tài chính do lo ngại về biên lợi nhuận

Cổ phiếu Tesla (TSLA) đã giảm 1,8% trong phiên giao dịch sáng thứ Hai, lùi về mức 374,04 USD, khi nhà đầu tư có động thái giảm thiểu rủi ro trước thềm công ty công bố báo cáo tài chính quý 2 năm 2026. Báo cáo này, dự kiến được công bố sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Tư, ngày 22 tháng 7, đang được theo dõi chặt chẽ vì những lo ngại về lợi nhuận của nhà sản xuất xe điện.

Lo ngại về lợi nhuận lấn át kỷ lục giao xe

Mối lo ngại chính của thị trường tập trung vào biên lợi nhuận. Mặc dù Tesla đã giao một con số kỷ lục 480.126 xe trong quý 2 – cao hơn khoảng 74.000 xe so với dự báo của Phố Wall – giới phân tích vẫn chia rẽ về việc liệu thành tích này có phải trả một cái giá quá đắt hay không.

Theo Investing.com, ngân hàng Deutsche Bank dự báo EPS điều chỉnh chỉ đạt 0,36 USD, thấp hơn đáng kể so với mức đồng thuận 0,54 USD. Nguyên nhân được cho là do các chương trình ưu đãi tài chính mạnh tay và chi phí đầu vào cao hơn, bao gồm lithium và đồng.

Gánh nặng từ kế hoạch chi tiêu khổng lồ

Một yếu tố gây áp lực khác là kế hoạch chi tiêu vốn (capex) của Tesla. Một phân tích từ Trefis chỉ ra rằng dự báo chi tiêu vốn của công ty cho năm 2026 là hơn 25 tỷ USD, tăng gần gấp ba lần so với con số khoảng 9 tỷ USD của năm trước. Các nhà đầu tư đang gặp khó khăn trong việc đánh giá gánh nặng tài chính ngắn hạn này trước khi có kết quả chính thức.

Ad

Gánh nặng này cũng được Bank of America nhấn mạnh, khi ngân hàng này dự báo dòng tiền tự do của Tesla sẽ chuyển từ dương 6,2 tỷ USD trong năm 2025 sang âm 10,3 tỷ USD vào năm 2026.

Giới phân tích thận trọng trước giờ G

Lập trường của các nhà phân tích trước thềm báo cáo có xu hướng thận trọng, ngay cả khi một số đã nâng dự báo doanh thu dài hạn.

• Morgan Stanley duy trì xếp hạng "Equal-Weight" (Tỷ trọng tương đương) với giá mục tiêu 417 USD, nhấn mạnh rằng các động lực dài hạn như Robotaxi và Optimus khó có thể tạo ra sự thay đổi định giá lớn trong ngắn hạn.
• Wells Fargo giữ nguyên xếp hạng "Underweight" (Tỷ trọng thấp) với giá mục tiêu 130 USD, cảnh báo rằng áp lực giá bán và các yếu tố bất thường có thể triệt tiêu tác động tích cực từ sản lượng đối với biên lợi nhuận.

Sự không chắc chắn này cũng được phản ánh trên thị trường quyền chọn, nơi đang định giá một biến động 7,6% cho cổ phiếu Tesla sau khi có báo cáo tài chính. Diễn biến giảm giá hôm nay cho thấy nhà đầu tư đang tập trung vào các câu hỏi khó hơn về biên lợi nhuận gộp ngành ô tô, tiến độ của robotaxi và sự hợp lý của chu kỳ chi tiêu vốn hơn 25 tỷ USD.