Saham Tesla Merosot Menjelang Laporan Pendapatan, Margin Keuntungan Jadi Tumpuan

Saham Tesla Inc. (TSLA) merosot sebanyak 1.8% kepada $374.04 dalam dagangan pagi Isnin, ketika pelabur mengambil langkah mengurangkan risiko menjelang pengumuman laporan kewangan suku kedua 2026 syarikat itu yang dijadualkan pada hari Rabu, 22 Julai.

Kebimbangan Terhadap Margin Keuntungan

Walaupun Tesla melaporkan rekod penghantaran kenderaan sebanyak 480,126 unit pada suku kedua—kira-kira 74,000 lebih tinggi daripada jangkaan Wall Street—tumpuan pasaran kini beralih kepada persoalan sama ada volum jualan tersebut dicapai dengan kos yang terlalu tinggi. Terdapat kebimbangan yang semakin meningkat bahawa margin keuntungan syarikat mungkin terjejas.

Menurut penganalisis Deutsche Bank, Edison Yu, pendapatan sesaham (EPS) terlaras diunjurkan hanya pada $0.36, jauh di bawah anggaran konsensus sebanyak $0.54. Beliau memetik faktor seperti insentif pembiayaan yang agresif dan kos input yang lebih tinggi, termasuk litium dan tembaga, sebagai punca utama kebimbangan tersebut.

Perbelanjaan Modal & Pandangan Penganalisis

Satu lagi faktor yang membebani sentimen pelabur ialah panduan perbelanjaan modal (capex) Tesla yang amat besar. Satu analisis oleh Trefis menyorotkan panduan perbelanjaan melebihi $25 bilion untuk tahun 2026, hampir tiga kali ganda berbanding kira-kira $9 bilion pada tahun sebelumnya. Pelabur dilihat sukar untuk menilai beban kewangan jangka pendek yang signifikan ini sebelum laporan pendapatan dikeluarkan.

Ad

Pandangan penganalisis secara amnya adalah berhati-hati:

• Morgan Stanley mengekalkan penarafan 'Equal-Weight' dengan harga sasaran yang dinaikkan sedikit kepada $417, menyatakan bahawa pemacu jangka panjang seperti Robotaxi dan Optimus tidak mungkin mencetuskan penilaian semula saham dalam masa terdekat.
• Wells Fargo mengekalkan penarafan 'Underweight' dengan sasaran $130, memberi amaran bahawa tekanan harga mungkin akan mengatasi kesan positif daripada volum jualan terhadap margin.
• Bank of America, walaupun menaikkan anggaran pendapatan berbilang tahun, menjangkakan aliran tunai bebas akan beralih daripada positif $6.2 bilion pada 2025 kepada negatif $10.3 bilion pada 2026.

Dinamik Pasaran Sebelum Pengumuman

Pasaran opsyen sedang meletakkan harga bagi pergerakan sebanyak 7.6% pada saham Tesla selepas pengumuman pendapatan, mencerminkan ketidaktentuan yang tinggi. Kejatuhan saham Tesla hari ini juga ketara berbanding pasaran yang lebih luas, di mana indeks NASDAQ mencatatkan kenaikan, menunjukkan prestasi TSLA yang lebih lemah berbanding sektornya.

Penurunan ini mencerminkan dinamik klasik di mana pelabur mengurangkan pendedahan risiko sebelum acara penting. Memandangkan berita mengenai rekod penghantaran telah pun dihadam oleh pasaran, pelabur kini memberi tumpuan sepenuhnya kepada persoalan yang lebih sukar: margin kasar automotif, skala projek robotaxi, dan justifikasi di sebalik kitaran perbelanjaan modal yang besar.