Story
MicroStrategy sắp báo cáo KQKD quý 2: Biến động giá Bitcoin là tâm điểm chú ý
MicroStrategy (MSTR) sẽ công bố báo cáo tài chính quý 2 vào ngày 30 tháng 7, và giới đầu tư đang tập trung vào tác động từ danh mục Bitcoin khổng lồ của công ty thay vì kết quả từ mảng kinh doanh phần mềm. Với việc giá Bitcoin giao dịch dưới mức giá mua trung bình trong quý, các quy tắc hạch toán có thể sẽ tạo ra một khoản lỗ lớn trên giấy tờ, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS).
Lợi nhuận chịu áp lực từ hạch toán Bitcoin
Đối với các nhà phân tích, MicroStrategy về cơ bản hoạt động như một công cụ đầu tư Bitcoin có sử dụng đòn bẩy, với một mảng kinh doanh phần mềm nhỏ đi kèm. Do đó, yếu tố quyết định đến kết quả kinh doanh không phải là doanh số phần mềm mà là biến động giá của tài sản kỹ thuật số.
Công ty hiện nắm giữ 843.775 Bitcoin với chi phí mua trung bình là 75.476 USD. Tuy nhiên, vào thời điểm kết thúc quý 2 (ngày 30 tháng 6), giá Bitcoin dao động quanh mức 65.000 USD. Theo quy tắc kế toán theo giá trị hợp lý, điều này có thể buộc công ty phải ghi nhận một khoản lỗ chưa thực hiện đáng kể, tương tự như các quý trước đó. Tình trạng này đã dẫn đến việc MicroStrategy không đạt được dự báo EPS trong quý 1/2026 (-101%) và quý 4/2025 (-1.545%). Vì vậy, mức dự báo EPS đồng thuận là 0,79 USD cho quý 2 được xem là khá lạc quan.
Chuyển hướng chiến lược và các chỉ số mới
Một tín hiệu quan trọng trước thềm báo cáo là MicroStrategy đã tạm dừng việc mua Bitcoin trong khoảng bốn tuần liên tiếp. Thay vào đó, công ty đã tích cực bán cổ phiếu MSTR để huy động vốn, thu về 544,5 triệu USD chỉ trong tuần 20-26/7 và nâng dự trữ tiền mặt lên 3,75 tỷ USD.
AdĐộng thái này cho thấy sự thay đổi trong chiến lược, từ việc tích lũy Bitcoin mạnh mẽ sang ưu tiên ổn định bảng cân đối kế toán. Công ty cũng đã giới thiệu các chỉ số độc quyền mới vào ngày 24/7, như "Net Reserve" (Dự trữ ròng) và "Net BTC Per Share" (BTC ròng trên mỗi cổ phiếu), nhiều khả năng sẽ được nhấn mạnh trong buổi họp để định hình lại luận điểm đầu tư vào công ty.
Các yếu tố cần theo dõi
Trong buổi công bố kết quả kinh doanh, nhà đầu tư sẽ cần chú ý đến một số điểm chính sau:
- Tác động của hạch toán Bitcoin: Đây là yếu tố có ảnh hưởng lớn nhất đến con số EPS cuối cùng.
- Doanh thu phần mềm: So sánh kết quả thực tế với mức dự báo đồng thuận là 122,93 triệu USD. Dù ổn định, mảng kinh doanh này hiếm khi là động lực chính cho giá cổ phiếu.
- Cập nhật về cổ phiếu ưu đãi: Các quỹ nợ đang nắm giữ cổ phiếu ưu đãi của MicroStrategy (STRC) được cho là đang đàm phán tái cấu trúc. Bất kỳ tiến triển nào trong vấn đề này đều có thể gây biến động mạnh cho cổ phiếu phổ thông.
- Định hướng mua Bitcoin trong tương lai: Phát biểu của ban lãnh đạo về việc liệu công ty có tiếp tục chiến lược tích lũy Bitcoin hay không sẽ được theo dõi chặt chẽ.