Story
S&P Nâng Hạng Tín Nhiệm Của Gulfport Energy Lên 'BB-' Nhờ Nền Tảng Tài Chính Vững Chắc
S&P Global Ratings đã nâng hạng tín nhiệm của công ty thăm dò và sản xuất dầu khí Gulfport Energy Corp. (NYSE:GPLC) lên 'BB-' từ 'B+', với triển vọng được duy trì ở mức 'Ổn định'. Quyết định này dựa trên hồ sơ theo dõi hiệu quả hoạt động và tài chính vững chắc của công ty.
Cơ sở cho việc nâng hạng
S&P cho biết việc nâng hạng phản ánh kỳ vọng rằng Gulfport sẽ duy trì các chỉ số tín dụng mạnh mẽ ngay cả khi thực hiện các chính sách trả lại giá trị cho cổ đông. Tổ chức xếp hạng này dự báo các chỉ số tài chính của công ty sẽ duy trì ở mức tốt trong 12 tháng tới, bao gồm:
- Tỷ lệ dòng tiền từ hoạt động (FFO) trên nợ: khoảng 100%
- Tỷ lệ nợ trên EBITDA: khoảng 1x
Cơ sở cho dự báo này là kỷ luật vận hành, chính sách phòng hộ giá (hedging) nhất quán và hiệu quả sử dụng vốn của Gulfport, những yếu tố được cho là sẽ hỗ trợ EBITDA và dòng tiền tự do ổn định trong 12 đến 24 tháng tới. S&P dự phóng EBITDA hàng năm của công ty sẽ ổn định trong khoảng 950 triệu đến 1 tỷ USD trong hai năm tới, dựa trên giả định giá khí đốt Henry Hub ở mức 3,50 USD/MMBtu.
Chiến lược vốn và định hướng hoạt động
AdGulfport đã thể hiện cam kết duy trì đòn bẩy tài chính ở mức mục tiêu khoảng 1x nợ/EBITDA. Công ty đã sử dụng hạn mức tín dụng dự phòng để tài trợ cho các chương trình mua lại cổ phiếu nhằm duy trì mức đòn bẩy này. Trong các tính toán của mình, S&P giả định Gulfport sẽ chi khoảng 300 triệu USD mỗi năm cho việc mua lại cổ phiếu.
Để thích ứng với môi trường giá khí đốt yếu hiện tại, Gulfport đang ưu tiên lợi nhuận cho cổ đông hơn là tăng trưởng sản lượng. Công ty đã giảm chi tiêu vốn (capex) dự kiến cho năm nay xuống còn 420 triệu USD từ mức 520 triệu USD vào năm 2025. Đồng thời, công ty sẽ chuyển sang vận hành 1 giàn khoan tại khu vực Utica trong phần còn lại của năm 2026, giảm từ 2 giàn trước đó, trong khi sản lượng dự kiến vẫn ổn định ở mức 1 đến 1,1 tỷ feet khối khí tương đương mỗi ngày.
Triển vọng và rủi ro tiềm ẩn
Triển vọng 'Ổn định' phản ánh kỳ vọng của S&P rằng Gulfport sẽ tiếp tục duy trì các chỉ số tài chính hiện tại. Tuy nhiên, S&P cũng cảnh báo có thể hạ bậc tín nhiệm nếu các chỉ số suy yếu kéo dài.
Các yếu tố có thể dẫn đến việc hạ hạng bao gồm tỷ lệ FFO trên nợ giảm xuống dưới 60% hoặc tỷ lệ nợ trên EBITDA tăng trên 2x trong một thời gian dài. Kịch bản này có thể xảy ra nếu các chương trình mua lại cổ phiếu bằng nợ lớn hơn dự kiến, hoặc nếu giá khí đốt tự nhiên giảm sâu hơn giả định hiện tại mà công ty không điều chỉnh tương ứng chi tiêu vốn hoặc các chương trình chi trả cho cổ đông.