Story
S&P hạ xếp hạng tín nhiệm của Icahn Enterprises do thua lỗ đầu tư kéo dài
S&P Global Ratings đã hạ bậc xếp hạng tín nhiệm của Icahn Enterprises L.P. (NASDAQ:IEP) xuống 'B+' từ 'BB-', với triển vọng ổn định. Động thái này phản ánh những lo ngại về các khoản lỗ kéo dài của quỹ đầu tư, yếu tố đã làm suy yếu đáng kể vị thế kinh doanh và tài chính của công ty.
Hiệu suất đầu tư và thanh khoản suy yếu
Theo S&P, nguyên nhân chính của việc hạ bậc là do hiệu suất đầu tư kém của IEP. Quỹ đầu tư của công ty đã ghi nhận mức giảm 18,2% trong nửa đầu năm 2026, tiếp nối chuỗi thua lỗ hàng năm kể từ 2019, ngoại trừ một năm có lợi nhuận dương không đáng kể vào 2025.
Giá trị tài sản của quỹ đầu tư đã giảm mạnh, từ 5,1 tỷ USD vào cuối năm 2018 xuống còn 2,0 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Các yếu tố chính gây thua lỗ trong nửa đầu năm 2026 bao gồm:
- Lỗ 523 triệu USD từ các vị thế phòng hộ năng lượng.
- Lỗ 292 triệu USD từ các vị thế phòng hộ thị trường chung.
AdSự sụt giảm giá trị tài sản đã ảnh hưởng tiêu cực đến thanh khoản của công ty mẹ, giảm từ 4,1 tỷ USD vào cuối năm 2024 xuống còn 2,3 tỷ USD vào cuối tháng 6 năm 2026. Tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản (LTV) cũng yếu đi, ở mức khoảng 61%.
Dòng tiền và rủi ro trong tương lai
Dòng tiền của IEP cũng đang chịu áp lực. Trong năm 2025, công ty nhận được 200 triệu USD tiền mặt, chủ yếu từ mảng bất động sản, nhưng không đủ để bù đắp chi phí hoạt động và lãi vay lên tới 369 triệu USD. Điều này khiến tỷ lệ đủ dòng tiền giảm mạnh từ 1,53x năm 2024 xuống chỉ còn 0,54x vào năm 2025.
Nhìn về phía trước, IEP đối mặt với những thách thức đáng kể về nợ. Công ty cần giải quyết khoản trái phiếu trị giá 1,38 tỷ USD sẽ đáo hạn vào tháng 5 năm 2027. S&P cảnh báo rằng rủi ro tái cấp vốn sẽ tăng cao nếu hiệu quả hoạt động không cải thiện, đặc biệt khi có thêm 2,3 tỷ USD nợ đáo hạn vào năm 2029. Tuy nhiên, việc bán công ty con Pep Boys với giá 700 triệu USD gần đây dự kiến sẽ giúp tăng cường thanh khoản trong ngắn hạn và hỗ trợ việc trả nợ.