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S&P、投資損失でアイカーン・エンタープライゼズを「B+」に格下げ
S&Pグローバル・レーティングは、著名投資家カール・アイカーン氏が率いるアイカーン・エンタープライゼズ（IEP）の長期発行体格付けを、「BB-」から「B+」へ1段階引き下げた。格下げは、同社が運営する投資ファンドの継続的な損失により事業基盤が弱体化したことを反映している。
格下げの背景
S&Pによると、IEPの投資ファンドは2026年上半期に18.2%のマイナスリターンを記録した。2025年に小幅なプラスを計上したのを除き、2019年以降、年間ベースで損失が続いている。
この結果、投資ファンドの保有資産価値は、2018年末の51億ドルから2026年6月30日時点で20億ドルまで大幅に減少した。同上半期の純損失5億9100万ドルは、主にエネルギー関連および広範な市場に対するヘッジ取引の失敗によるものだ。
財務状況への影響
投資損失は同社の財務指標に直接的な影響を及ぼしている。持株会社レベルでの流動性は、2024年末の41億ドルから2026年6月30日時点で23億ドルに減少した。
Ad資産価値に対する負債比率（LTV比率）も約61%まで悪化したが、S&Pは主要保有資産であるCVRエナジーの市場価格回復を受け、今後は長期目標レンジの45%～60%内で安定すると予想している。また、2025年のキャッシュフロー充足率は、前年の1.53倍から0.54倍へと大幅に低下し、事業から得られる現金が費用を賄えていない状況を示している。
今後の見通しと課題
格付け見通し（アウトルック）は「安定的」とされた。最近発表された子会社ペップ・ボーイズの7億ドルでの売却は、短期的な流動性を高め、債務返済を支援する材料となる。
しかし、IEPは2027年5月に満期を迎える13億8000万ドルの社債への対応という課題に直面している。さらにS&Pは、今後数四半期で業績が大幅に改善しない場合、2029年に満期を迎える総額23億ドルの債務に関連して、借り換えリスクが高まる可能性があると指摘している。