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S&P, 아이칸 엔터프라이즈 신용등급 'B+'로 강등…투자 손실 지속
S&P 글로벌 레이팅스는 행동주의 투자자 칼 아이칸이 이끄는 아이칸 엔터프라이즈(NASDAQ: IEP)의 신용등급을 기존 'BB-'에서 'B+'로 강등했다고 밝혔습니다. S&P는 이번 등급 하향 조정의 주된 원인으로 투자 펀드의 지속적인 손실로 인한 사업 지위 약화를 지목했습니다.
투자 성과 악화
S&P에 따르면 IEP의 투자 펀드는 2026년 상반기에 18.2%의 손실을 기록했으며, 이는 2025년의 소폭 흑자를 제외하고 2019년부터 이어진 연간 손실 추세를 지속하는 것입니다. 이로 인해 IEP 투자 펀드가 보유한 자산 가치는 크게 감소했습니다.
- 펀드 보유 자산 가치는 2026년 6월 30일 기준 20억 달러로, 2024년 6월의 29억 달러, 2023년 12월의 32억 달러, 그리고 2018년 말의 51억 달러에서 급격히 줄었습니다.
- 2026년 상반기에는 에너지 헤지에서 5억 2,300만 달러, 광범위한 시장 헤지에서 2억 9,200만 달러의 손실이 발생했으며, 순손실은 5억 9,100만 달러에 달했습니다.
재무 건전성 약화
투자 손실은 IEP의 전반적인 재무 건전성에도 영향을 미쳤습니다. 지주회사 차원의 유동성은 2024년 말 41억 달러에서 2026년 6월 30일 기준 2.3억 달러로 감소했습니다. 담보인정비율(LTV)은 약 61%까지 약화되었습니다.
Ad회사의 현금 흐름 또한 악화되었습니다. 2025년 부동산 부문 등에서 발생한 현금 배당 수입 2억 달러는 지주회사의 운영 및 이자 비용 3억 6,900만 달러를 충당하기에 역부족이었습니다. 이로 인해 현금흐름 충당 비율은 2024년 1.53배에서 2025년 0.54배로 급락했습니다.
향후 전망 및 리스크
S&P는 IEP의 등급 전망을 '안정적'으로 유지했습니다. 최근 자회사인 펩보이즈(Pep Boys)를 7억 달러에 매각하기로 발표한 것이 단기 유동성 확보와 부채 상환에 긍정적으로 작용할 것으로 보입니다.
하지만 S&P는 향후 수 분기 내에 운영 성과가 의미 있게 개선되지 않을 경우 상당한 리스크에 직면할 수 있다고 경고했습니다. IEP는 2027년 5월 만기가 도래하는 13억 8,000만 달러 규모의 채권과 2029년에 만기가 집중된 총 23억 달러의 부채에 대한 차환 리스크가 높아진 상황입니다.