S&P Turunkan Taraf Icahn Enterprises kepada 'B+' Akibat Kerugian Pelaburan

S&P Global Ratings telah menurunkan penarafan kredit Icahn Enterprises L.P. (IEP) kepada 'B+' daripada 'BB-' pada hari Khamis, berikutan kerugian berterusan dalam dana pelaburan syarikat yang telah menjejaskan kedudukan perniagaannya. Agensi penarafan itu turut menurunkan penarafan terbitan bagi nota kanan bercagar IEP kepada 'B+' sambil mengekalkan prospek yang stabil.

Prestasi Dana Pelaburan Merosot

Penurunan taraf ini didorong oleh prestasi lemah dana pelaburan IEP, yang mencatatkan penurunan sebanyak 18.2% pada separuh pertama 2026. Ini meneruskan trend kerugian tahunan sejak 2019, kecuali pulangan positif yang sederhana pada 2025.

Menurut S&P, nilai pegangan dana pelaburan IEP telah merosot dengan ketara:

• Jun 2026: $2.0 bilion
• Disember 2023: $3.2 bilion
• Akhir 2018: $5.1 bilion

Pada separuh pertama 2026, dana tersebut mengalami kerugian bersih sebanyak $591 juta. Kerugian ini berpunca terutamanya daripada lindung nilai tenaga ($523 juta) dan lindung nilai pasaran meluas ($292 juta), yang sebahagiannya diimbangi oleh keuntungan bersih dalam kedudukan belian.

Kesan Terhadap Kedudukan Kewangan

Ad

Kerugian pelaburan ini telah memberi tekanan kepada metrik kewangan utama syarikat. Kedudukan kecairan IEP di peringkat syarikat induk menurun kepada $2.3 bilion pada 30 Jun 2026, daripada $4.1 bilion pada akhir tahun 2024.

Nisbah pinjaman kepada nilai (LTV) syarikat juga menjadi lemah kepada sekitar 61% pada 30 Jun 2026. Walau bagaimanapun, S&P menjangkakan nisbah ini akan stabil dalam julat jangka panjangnya iaitu 45%-60%, berikutan pemulihan pasaran CVR Energy Inc., pegangan individu terbesar IEP. Selain itu, nisbah kecukupan aliran tunai syarikat jatuh kepada kira-kira 0.54x pada 2025, penurunan mendadak daripada 1.53x pada 2024.

Prospek dan Risiko Pembiayaan Semula

Walaupun prospek penarafan adalah stabil, S&P memberi amaran tentang risiko pembiayaan semula yang tinggi jika prestasi operasi tidak bertambah baik. IEP menghadapi kematangan hutang yang besar, termasuk nota bernilai $1.38 bilion yang perlu dibayar pada Mei 2027 dan sejumlah $2.3 bilion lagi pada 2029.

Bagi jangka pendek, penjualan anak syarikatnya, Pep Boys, dengan nilai $700 juta baru-baru ini dijangka akan meningkatkan kecairan dan menyokong pembayaran balik hutang. S&P menjangkakan IEP akan menangani kematangan hutang 2027 melalui gabungan pembayaran balik separa dan pembiayaan semula.