Định giá chứng khoán Hàn Quốc chạm đáy kỷ lục, mở ra cơ hội trong bối cảnh bùng nổ lợi nhuận AI

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang giao dịch ở mức định giá rẻ nhất trong lịch sử, bất chấp chỉ số chính đã tăng vọt 80% trong năm nay. Theo dữ liệu từ Bloomberg, nghịch lý này xuất phát từ việc tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, được thúc đẩy bởi nhu cầu chip nhớ cho AI, đã vượt xa đà tăng của giá cổ phiếu.

Định giá thấp kỷ lục bất chấp đà tăng mạnh

Chỉ số Kospi hiện đang giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng chỉ ở mức 6,4 lần, thấp hơn cả mức ghi nhận trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Đà tăng của thị trường không đến từ việc mở rộng hệ số định giá, mà chủ yếu phản ánh tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn dự kiến.

Sự hấp dẫn của thị trường Hàn Quốc càng trở nên rõ nét khi so sánh với các thị trường khác trong khu vực. Mức P/E dự phóng của Kospi chỉ bằng khoảng một phần ba so với chỉ số Taiex của Đài Loan, điều mà một số nhà đầu tư coi là một điểm vào hấp dẫn.

Lợi nhuận từ AI là động lực chính

Sự tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng của các doanh nghiệp niêm yết là yếu tố cốt lõi. Các nhà phân tích đã nâng ước tính lợi nhuận đồng thuận cho các thành viên của chỉ số Kospi trong 17 tháng liên tiếp. Samsung Electronics và SK Hynix là hai động lực chính đằng sau sự bùng nổ này.

Các chuyên gia dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự phóng của Kospi sẽ tăng khoảng 170% trong năm nay. Đây sẽ là mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ khi Bloomberg bắt đầu theo dõi dữ liệu này vào năm 2006.

Ad

Rủi ro và sự hoài nghi của nhà đầu tư

Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà đầu tư đều bị thuyết phục rằng khoảng cách định giá này sẽ sớm thu hẹp. Một số người tham gia thị trường vẫn hoài nghi về việc liệu sự gia tăng nhu cầu chip nhớ do AI có thể vượt ra ngoài chu kỳ bùng nổ và suy thoái truyền thống của ngành hay không.

Các rủi ro khác bao gồm:

• Giá chip tăng cao: Giá chip nhớ tăng có thể làm giảm nhu cầu từ các công ty công nghệ lớn khi họ tìm cách tối ưu hóa chi tiêu.
• Rủi ro dư cung: Việc Samsung và SK Hynix mở rộng năng lực sản xuất có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận nếu nguồn cung vượt cầu.
• Cạnh tranh: Sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các nhà sản xuất chip nhớ của Trung Quốc.

Một số nhà đầu tư cũng chỉ ra rằng các chỉ số định giá khác như P/B (giá trên giá trị sổ sách) và PEG (P/E trên tăng trưởng) cho thấy các cổ phiếu chip hàng đầu của Hàn Quốc không còn rẻ như hệ số P/E biểu kiến.