Định giá chứng khoán Hàn Quốc chạm mức thấp kỷ lục, mở ra cơ hội trong bối cảnh bùng nổ lợi nhuận từ AI

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang giao dịch ở mức định giá thấp kỷ lục, ngay cả sau khi đã tăng 80% trong năm nay. Theo dữ liệu từ Bloomberg, nguyên nhân là do tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, được thúc đẩy bởi nhu cầu chip nhớ cho AI, đã tăng nhanh hơn cả đà tăng của giá cổ phiếu.

Định giá hấp dẫn so với lịch sử và khu vực

Chỉ số Kospi hiện có hệ số giá trên thu nhập dự phóng (P/E dự phóng) chỉ ở mức 6,4 lần, thấp hơn cả mức đáy trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Đà tăng của thị trường không đến từ việc mở rộng định giá, mà chủ yếu phản ánh tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn dự kiến.

So với các thị trường khác, chứng khoán Hàn Quốc vẫn có mức chiết khấu sâu. Hệ số P/E dự phóng của Kospi chỉ bằng khoảng một phần ba so với chỉ số Taiex của Đài Loan, điều này được một số nhà đầu tư xem là một điểm vào hấp dẫn.

Bùng nổ lợi nhuận nhờ 'cơn sốt' AI

Động lực chính đằng sau sự tăng trưởng lợi nhuận là lợi nhuận vượt trội của hai gã khổng lồ bán dẫn là Samsung Electronics và SK Hynix, hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu chip nhớ bùng nổ cho các ứng dụng trí tuệ nhân tạo. Các nhà phân tích đã liên tục nâng dự báo lợi nhuận cho các doanh nghiệp trong chỉ số Kospi trong 17 tháng liên tiếp.

Ad

Theo Bloomberg, các nhà phân tích dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự phóng của chỉ số Kospi sẽ tăng khoảng 170% trong năm nay. Đây sẽ là mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ khi Bloomberg bắt đầu theo dõi dữ liệu này vào năm 2006.

Rủi ro và những hoài nghi tiềm ẩn

Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà đầu tư đều tin rằng khoảng cách định giá này sẽ sớm thu hẹp. Một số người tham gia thị trường vẫn hoài nghi về việc liệu sự tăng trưởng nhờ AI có thể vượt qua chu kỳ bùng nổ và suy thoái truyền thống của ngành chip nhớ hay không.

Các rủi ro khác bao gồm:

• Giá chip tăng cao: Giá chip nhớ tăng có thể làm giảm nhu cầu từ các công ty công nghệ siêu quy mô khi họ tìm cách tối ưu hóa chi tiêu.
• Nguy cơ dư cung: Việc Samsung và SK Hynix mở rộng năng lực sản xuất có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận nếu nguồn cung vượt cầu.
• Cạnh tranh gia tăng: Sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các nhà sản xuất chip nhớ của Trung Quốc.
• Các chỉ số khác: Một số nhà đầu tư chỉ ra rằng các chỉ số như P/B (giá trên giá trị sổ sách) và PEG (P/E trên tăng trưởng) cho thấy các cổ phiếu chip hàng đầu của Hàn Quốc không còn rẻ như hệ số P/E thể hiện.