Penilaian Saham Korea Selatan Cecah Paras Terendah Rekod Di Tengah-tengah Ledakan Pendapatan AI

Pasaran saham Korea Selatan didagangkan pada penilaian termurah dalam rekod walaupun mengalami rali sebanyak 80% tahun ini. Menurut data Bloomberg, keadaan ini berlaku kerana pendapatan korporat, yang diterajui oleh permintaan cip memori dipacu Kecerdasan Buatan (AI), telah mengatasi kenaikan harga saham, sekali gus mewujudkan apa yang dilihat oleh sesetengah pelabur sebagai peluang menarik.

Penilaian Tertekan Walaupun Pendapatan Melonjak

Indeks utama Kospi kini didagangkan pada hanya 6.4 kali ganda pendapatan hadapan, satu tahap yang lebih rendah berbanding semasa krisis kewangan global 2008. Penilaian yang rendah ini wujud walaupun anggaran pendapatan konsensus untuk konstituen indeks telah meningkat untuk bulan ke-17 berturut-turut.

Lonjakan keuntungan di syarikat gergasi teknologi seperti Samsung Electronics dan SK Hynix telah menjadi pemacu utama kepada prestasi pasaran. Penganalisis menjangkakan pendapatan sesaham (EPS) hadapan Kospi akan meningkat kira-kira 170% tahun ini, menandakan peningkatan tahunan terbesar sejak Bloomberg mula menjejaki data tersebut pada tahun 2006.

Diskaun Ketara Berbanding Pasaran Serantau

Walaupun mengatasi prestasi banyak pasaran global, ekuiti Korea terus didagangkan pada diskaun yang curam berbanding pasaran setara. Nisbah harga-kepada-pendapatan (P/E) hadapan Kospi adalah kira-kira satu pertiga daripada indeks Taiex di Taiwan, menonjolkan potensi titik masuk yang menarik bagi pelabur.

Ad

Kemajuan pasaran setakat ini lebih mencerminkan pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh daripada jangkaan, dan bukannya didorong oleh pengembangan penilaian. Ini menunjukkan bahawa kenaikan harga saham masih disokong oleh asas korporat yang kukuh.

Risiko dan Keraguan Pelabur

Namun, tidak semua pihak yakin bahawa jurang penilaian ini akan mengecil. Sesetengah peserta pasaran berpendapat bahawa pelabur masih ragu-ragu sama ada lonjakan permintaan cip memori yang dipacu AI boleh bertahan melangkaui kitaran turun naik tradisional industri.

Antara risiko lain yang dikenal pasti termasuk:

• Kenaikan harga memori yang akhirnya boleh melemahkan permintaan daripada syarikat teknologi berskala besar.
• Pelan pengembangan kapasiti pengeluaran oleh Samsung dan SK Hynix yang boleh menekan margin jika bekalan melebihi permintaan.
• Persaingan yang semakin sengit daripada pembuat cip memori dari China.
• Metrik lain seperti nisbah harga-kepada-buku dan PEG menunjukkan saham cip utama Korea mungkin tidak lagi semurah yang digambarkan oleh nisbah P/E utama.