Định giá chứng khoán Hàn Quốc chạm đáy kỷ lục, mở ra cơ hội giữa bùng nổ lợi nhuận từ AI

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang được giao dịch ở mức định giá rẻ kỷ lục, bất chấp chỉ số chính đã tăng tới 80% trong năm nay. Theo dữ liệu từ Bloomberg, sự tăng trưởng vượt bậc về lợi nhuận doanh nghiệp, dẫn dắt bởi nhu cầu chip nhớ cho AI, đã diễn ra nhanh hơn đà tăng của giá cổ phiếu.

Lợi nhuận bùng nổ nhờ AI

Chỉ số Kospi hiện có hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng chỉ 6,4 lần, thấp hơn cả mức ghi nhận trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Đà tăng của thị trường không đến từ việc định giá được mở rộng, mà chủ yếu phản ánh tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn dự kiến.

• Các ước tính đồng thuận về lợi nhuận của các doanh nghiệp trong chỉ số Kospi đã tăng trong 17 tháng liên tiếp.
• Lợi nhuận từ hai gã khổng lồ công nghệ là Samsung Electronics và SK Hynix là động lực chính.
• Các nhà phân tích kỳ vọng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự phóng của Kospi sẽ tăng khoảng 170% trong năm nay, mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ khi Bloomberg bắt đầu theo dõi dữ liệu vào năm 2006.

Rủi ro và sự hoài nghi của thị trường

Dù vượt trội so với nhiều thị trường toàn cầu, chứng khoán Hàn Quốc vẫn giao dịch với mức chiết khấu sâu so với các thị trường ngang hàng. Hệ số P/E dự phóng của Kospi chỉ bằng khoảng một phần ba so với chỉ số Taiex của Đài Loan, điều mà một số nhà đầu tư coi là điểm vào hấp dẫn.

Ad

Tuy nhiên, không phải tất cả đều tin rằng khoảng cách định giá này sẽ sớm thu hẹp. Một số nhà đầu tư vẫn hoài nghi về việc liệu sự bùng nổ nhu cầu chip nhớ do AI có thể vượt qua chu kỳ "bùng nổ và suy thoái" truyền thống của ngành hay không. Các rủi ro khác bao gồm:

• Giá chip tăng cao: Có thể làm giảm nhu cầu từ các công ty công nghệ lớn khi họ tìm cách tối ưu hóa chi tiêu.
• Mở rộng công suất: Việc Samsung và SK Hynix tăng cường sản xuất có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận nếu nguồn cung vượt cầu.
• Cạnh tranh: Sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các nhà sản xuất chip nhớ của Trung Quốc.

Triển vọng trong tương lai

Bất chấp những lo ngại, một số nhà phân tích tin rằng các yếu tố xúc tác tiềm năng có thể giúp thu hẹp khoảng cách định giá. Một trong những sự kiện được kỳ vọng là khả năng SK Hynix niêm yết tại Mỹ, điều này có thể giúp cổ phiếu của công ty và thị trường chung được định giá lại gần hơn với các đối thủ toàn cầu.

Nhìn chung, việc duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ sẽ là yếu tố then chốt để thị trường chứng khoán Hàn Quốc có thể tiếp tục đi lên và thu hẹp khoảng cách định giá trong thời gian tới.