Penilaian Saham Korea Selatan Cecah Paras Terendah Rekod Di Tengah-tengah Lonjakan Pendapatan AI

Saham Korea Selatan kini didagangkan pada penilaian paling murah dalam rekod, walaupun pasaran telah mencatatkan rali sebanyak 80% tahun ini. Keadaan ini berlaku kerana pertumbuhan pendapatan korporat, yang diterajui oleh permintaan cip memori dipacu Kecerdasan Buatan (AI), telah mengatasi kenaikan harga saham.

Penilaian Rendah Walaupun Rali Pasaran

Menurut data yang dijejaki oleh Bloomberg, indeks utama Kospi didagangkan pada nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) hadapan hanya 6.4 kali, iaitu paras yang lebih rendah berbanding semasa krisis kewangan global 2008. Ini berlaku selepas anggaran pendapatan konsensus untuk konstituen indeks meningkat untuk bulan ke-17 berturut-turut.

Kenaikan pasaran ini sebahagian besarnya tidak didorong oleh pengembangan penilaian, tetapi oleh pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh daripada jangkaan. Keuntungan yang memberangsangkan di syarikat gergasi seperti Samsung Electronics dan SK Hynix telah menjadi pemacu utama kepada prestasi ini.

Ledakan Cip Memori dan Jurang Penilaian

Penganalisis mengunjurkan pendapatan sesaham (EPS) hadapan bagi Kospi akan meningkat kira-kira 170% tahun ini. Ini menandakan peningkatan tahunan terbesar sejak Bloomberg mula menjejaki data tersebut pada tahun 2006.

Walaupun mengatasi prestasi banyak pasaran global, ekuiti Korea terus didagangkan pada diskaun yang ketara berbanding pasaran setara. Sebagai perbandingan, nisbah P/E hadapan Kospi adalah kira-kira satu pertiga daripada nisbah indeks Taiex di Taiwan, menonjolkan apa yang dilihat oleh sesetengah pelabur sebagai titik masuk yang menarik.

Ad

Risiko dan Keraguan Pelabur

Walau bagaimanapun, tidak semua pihak yakin bahawa jurang penilaian ini akan mengecil. Sesetengah peserta pasaran berpendapat bahawa pelabur masih ragu-ragu sama ada lonjakan permintaan cip memori yang dipacu AI ini dapat bertahan melangkaui kitaran ledakan-dan-kemelesetan tradisional industri.

Antara risiko lain yang dikenal pasti termasuk:

• Kenaikan harga memori yang akhirnya boleh menjejaskan permintaan daripada syarikat teknologi hiperskala.
• Peluasan kapasiti pengeluaran oleh Samsung dan SK Hynix yang berpotensi menekan margin jika bekalan melebihi permintaan.
• Persaingan yang semakin sengit daripada pembuat cip memori dari China.

Sesetengah pelabur juga menunjukkan metrik lain seperti nisbah harga-ke-buku (price-to-book) dan PEG yang tinggi sebagai bukti bahawa saham cip utama Korea tidak lagi semurah yang dicadangkan oleh nisbah P/E utama. Namun begitu, pemangkin yang dijangka seperti potensi penyenaraian SK Hynix di A.S. boleh membantu merapatkan jurang penilaian jika momentum pendapatan kekal utuh.