AI बूम के बीच दक्षिण कोरियाई शेयर रिकॉर्ड निचले मूल्यांकन पर, निवेशकों के लिए अवसर

ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, इस साल 80% की रैली के बावजूद दक्षिण कोरियाई शेयर अपने रिकॉर्ड सबसे सस्ते मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं। यह स्थिति इसलिए बनी है क्योंकि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से प्रेरित मेमोरी चिप की मांग के कारण कंपनियों की कमाई में वृद्धि शेयरों की कीमतों में हुई बढ़ोतरी से कहीं ज़्यादा रही है।

कमाई में जोरदार उछाल

कोरिया का प्रमुख स्टॉक इंडेक्स, कोस्पी (Kospi), इस समय 6.4 गुना फॉरवर्ड अर्निंग्स पर कारोबार कर रहा है, जो 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान देखे गए स्तरों से भी कम है। यह लगातार 17वां महीना है जब इंडेक्स में शामिल कंपनियों के लिए आम सहमति से कमाई के अनुमानों में वृद्धि हुई है। इस रैली के मुख्य चालक सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) और एसके हाइनिक्स (SK Hynix) के मजबूत मुनाफे रहे हैं।

विश्लेषकों का अनुमान है कि इस साल कोस्पी की फॉरवर्ड अर्निंग्स प्रति शेयर (EPS) में लगभग 170% की वृद्धि होगी। ब्लूमबर्ग द्वारा 2006 में डेटा ट्रैकिंग शुरू करने के बाद से यह सबसे बड़ी वार्षिक वृद्धि होगी। यह दर्शाता है कि बाजार की बढ़त मूल्यांकन के विस्तार के बजाय उम्मीद से बेहतर कमाई वृद्धि पर आधारित है।

मूल्यांकन का अंतर और जोखिम

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कई वैश्विक बाजारों से बेहतर प्रदर्शन करने के बाद भी, कोरियाई इक्विटी अपने समकक्षों की तुलना में भारी छूट पर कारोबार कर रही हैं। कोस्पी का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो ताइवान के टाइएक्स (Taiex) इंडेक्स का लगभग एक-तिहाई है, जिसे कुछ निवेशक एक आकर्षक प्रवेश बिंदु के रूप में देखते हैं।

हालांकि, कुछ बाजार विशेषज्ञ इस पर संदेह जताते हैं कि यह मूल्यांकन का अंतर कम होगा। उनकी कुछ प्रमुख चिंताएं हैं:

• यह अनिश्चितता कि क्या मेमोरी चिप की मांग में AI-संचालित उछाल उद्योग के पारंपरिक तेजी-मंदी के चक्रों से आगे भी बना रह सकता है।
• बढ़ती मेमोरी कीमतों से मांग में कमी आ सकती है, क्योंकि बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियां अपने खर्च को अनुकूलित करना चाहेंगी।
• सैमसंग और एसके हाइनिक्स द्वारा उत्पादन क्षमता का विस्तार, जो मांग से अधिक आपूर्ति होने पर मार्जिन पर दबाव डाल सकता है।
• चीनी मेमोरी चिप निर्माताओं से बढ़ती प्रतिस्पर्धा।

कुछ निवेशकों का यह भी मानना है कि प्राइस-टू-बुक और पीईजी रेशियो जैसे अन्य मैट्रिक्स यह संकेत देते हैं कि प्रमुख कोरियाई चिप स्टॉक उतने सस्ते नहीं हैं जितना कि हेडलाइन अर्निंग्स मल्टीपल से पता चलता है। इन चिंताओं के बावजूद, कुछ विश्लेषकों का मानना है कि एसके हाइनिक्स की संभावित अमेरिकी लिस्टिंग जैसे उत्प्रेरक वैश्विक साथियों के साथ मूल्यांकन के अंतर को कम करने में मदद कर सकते हैं।