Story
Goldman Sachs: Nam Phi có thể giành lại xếp hạng tín nhiệm cấp độ đầu tư vào năm 2028
Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết Nam Phi có thể giành lại xếp hạng tín nhiệm cấp độ đầu tư đầu tiên vào năm 2028, sau nhiều năm cải thiện về tài khóa và kinh tế kể từ sau đại dịch. Đây là một tín hiệu lạc quan cho nền kinh tế từng chứng kiến xếp hạng tín nhiệm bị hạ 5 bậc trong giai đoạn 2010-2020.
Động lực từ các cải thiện nền tảng
Theo Goldman Sachs, sự lạc quan này dựa trên những tiến bộ ở ba lĩnh vực chính. Thứ nhất, kỷ luật tài khóa đã được cải thiện, thể hiện qua việc thâm hụt ngân sách thu hẹp và nợ công đang trên đà giảm. Giai đoạn trước, nợ công đã tăng gấp ba lần từ mức 24% GDP vào năm 2007.
Thứ hai, tăng trưởng kinh tế đã khởi sắc và các rào cản về nguồn cung trong lĩnh vực điện và giao thông vận tải đã được nới lỏng. Môi trường chính trị cũng ủng hộ sự liên tục của chính sách kinh tế, ngay cả sau quá trình chuyển đổi sang chính phủ liên minh từ chế độ đa số của đảng ANC vào năm 2024.
Lộ trình nâng hạng và tác động thị trường
Ngân hàng đầu tư này dự báo rằng tổ hợp chính sách hiện tại sẽ giúp nợ công tiếp tục giảm và tốc độ tăng trưởng GDP trung hạn đạt khoảng 2,5%, cao hơn đáng kể so với mức 1% của thập kỷ trước.
AdGoldman Sachs kỳ vọng các tổ chức xếp hạng tín nhiệm S&P và Moody’s sẽ nâng hạng cho Nam Phi trong năm tới, từ mức BB/Ba2 lên BB+/Ba1. Kịch bản cơ sở của họ là quốc gia này sẽ giành lại được xếp hạng cấp độ đầu tư đầu tiên vào năm 2028, mặc dù thời điểm cụ thể vẫn còn những rủi ro hai chiều.
Theo phân tích của Goldman Sachs, thị trường hiện tại phần lớn chưa phản ánh khả năng này. Nếu kịch bản trên thành hiện thực, có thể có những tác động đáng kể:
- Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm có thể giảm 110 điểm cơ bản xuống còn 7,6%.
- Phí hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) 5 năm có thể thu hẹp khoảng 20 điểm cơ bản, xuống còn khoảng 100 điểm cơ bản.
- Thị trường cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng cơ cấu trong dài hạn nếu các cải thiện vĩ mô tiếp tục được duy trì.
Bối cảnh lịch sử
Trong giai đoạn từ năm 2010 đến đầu những năm 2020, xếp hạng tín nhiệm trung bình của Nam Phi đã bị hạ 5 bậc từ BBB+ xuống BB-. Nguyên nhân chính là do tăng trưởng kinh tế chậm lại từ 4% xuống chỉ còn 1% (tính trên cơ sở 10 năm) và nợ công tăng vọt. Triển vọng mới từ Goldman Sachs cho thấy một sự đảo ngược tiềm năng của xu hướng tiêu cực kéo dài này.