Goldman Sachs Proyeksikan Afrika Selatan Kembali Raih Peringkat Layak Investasi pada 2028

Analis di Goldman Sachs memproyeksikan Afrika Selatan dapat memperoleh kembali peringkat kredit layak investasi (_investment grade_) pertamanya pada tahun 2028. Proyeksi ini didasarkan pada perbaikan fundamental di bidang fiskal dan ekonomi yang telah berlangsung selama beberapa tahun terakhir pasca-pandemi.

Latar Belakang Penurunan Peringkat

Peringkat kredit median negara tersebut sempat anjlok lima tingkat dari BBB+ menjadi BB- antara tahun 2010 hingga awal 2020-an, membalikkan kenaikan yang dicapai dari tahun 1995 hingga 2009. Menurut catatan Goldman Sachs, penurunan ini terjadi seiring melambatnya pertumbuhan ekonomi dari 4% menjadi 1% secara bergulir 10 tahun dan lonjakan utang publik yang naik tiga kali lipat dari 24% terhadap PDB pada tahun 2007.

Tanda-tanda Pemulihan Ekonomi dan Fiskal

Bank investasi tersebut menyoroti adanya perbaikan signifikan di tiga area utama dalam beberapa tahun terakhir. Defisit fiskal telah menyempit dan rasio utang publik kini dalam tren menurun. Selain itu, pertumbuhan ekonomi telah meningkat didukung oleh meredanya kendala pasokan di sektor listrik dan transportasi.

Dari sisi politik, transisi dari pemerintahan mayoritas tunggal partai ANC ke pemerintahan koalisi setelah pemilu 2024 dinilai mendukung keberlanjutan kebijakan ekonomi. Kombinasi kebijakan saat ini diperkirakan akan menghasilkan penurunan utang publik yang berkelanjutan dan tingkat pertumbuhan PDB jangka menengah sekitar 2,5%, jauh di atas rata-rata 1% dalam dekade terakhir.

Ad

Proyeksi Peringkat dan Dampak Pasar

Goldman Sachs memperkirakan lembaga pemeringkat S&P dan Moody's akan menaikkan peringkat Afrika Selatan dari BB/Ba2 menjadi BB+/Ba1 dalam kurun waktu satu tahun ke depan. Skenario dasar bank tersebut menempatkan kembalinya peringkat layak investasi pertama pada tahun 2028, meskipun waktu pencapaiannya memiliki risiko dua arah.

Menurut analisis mereka, pasar sebagian besar belum merefleksikan potensi ini dalam harga aset saat ini. Potensi dampak dari kembalinya peringkat layak investasi meliputi:

• Penurunan imbal hasil obligasi 10 tahun sebesar 110 basis poin ke level 7,6%.
• Penyempitan _spread_ Credit Default Swap (CDS) 5 tahun sekitar 20 basis poin ke level 100 basis poin.
• Potensi kenaikan struktural yang lebih besar untuk pasar saham seiring berjalannya waktu jika perbaikan makroekonomi terus berlanjut.