Goldman Sachs คาดแอฟริกาใต้จะกลับสู่ระดับน่าลงทุน (Investment Grade) ภายในปี 2028

นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs ประเมินว่าแอฟริกาใต้อาจได้รับการปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือกลับสู่ระดับน่าลงทุน (Investment Grade) ได้เป็นครั้งแรกภายในปี 2028 ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับปรุงด้านการคลังและเศรษฐกิจที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ช่วงการระบาดใหญ่

ปัจจัยหนุนการฟื้นตัว

Goldman Sachs ชี้ให้เห็นถึงพัฒนาการเชิงบวกใน 3 ด้านหลักในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ประการแรกคือ การขาดดุลงบประมาณที่ลดลง และหนี้สาธารณะที่เริ่มมีแนวโน้มลดลง ประการที่สองคือการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับข้อจำกัดด้านอุปทานในภาคไฟฟ้าและการขนส่งที่คลี่คลายลง และประการสุดท้ายคือสภาพแวดล้อมทางการเมืองที่สนับสนุนความต่อเนื่องของนโยบายเศรษฐกิจ หลังจากการเปลี่ยนผ่านจากรัฐบาลพรรคเดียว (ANC) สู่รัฐบาลผสมในปี 2024

ในอดีต อันดับความน่าเชื่อถือของแอฟริกาใต้เคยถูกปรับลดลงถึง 5 ขั้น จาก BBB+ เหลือ BB- ระหว่างปี 2010 ถึงต้นทศวรรษ 2020 ซึ่งสวนทางกับการปรับขึ้นอันดับในช่วงปี 1995-2009 การปรับลดดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับการชะลอตัวของอัตราการเติบโตเฉลี่ย 10 ปี จาก 4% เหลือเพียง 1% และหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นถึงสามเท่าจาก 24% ของ GDP ในปี 2007

แนวโน้มในอนาคตและการคาดการณ์

วาณิชธนกิจแห่งนี้เชื่อว่าส่วนผสมของนโยบายในปัจจุบันจะนำไปสู่การลดลงของหนี้สาธารณะอย่างยั่งยืน และผลักดันให้อัตราการเติบโตของ GDP ในระยะกลางอยู่ที่ประมาณ 2.5% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 1% ในทศวรรษที่ผ่านมาอย่างมีนัยสำคัญ

Ad

Goldman Sachs คาดว่า S&P และ Moody’s จะปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของแอฟริกาใต้ในช่วงปีหน้า จากระดับ BB/Ba2 เป็น BB+/Ba1 โดยสถานการณ์พื้นฐาน (baseline scenario) ของธนาคารคาดว่าประเทศจะกลับสู่ระดับน่าลงทุนได้ในปี 2028 แม้ว่ากรอบเวลาดังกล่าวยังมีความเสี่ยงทั้งสองด้าน

ผลกระทบต่อตลาดการเงิน

ตามความเห็นของ Goldman Sachs ตลาดการเงินส่วนใหญ่ยังไม่ได้สะท้อน (price in) โอกาสที่แอฟริกาใต้จะกลับสู่ระดับน่าลงทุนในขณะนี้ ซึ่งหมายความว่ายังมีโอกาสในการลงทุนที่น่าสนใจ

บทวิเคราะห์ระบุว่ามีโอกาสที่สินทรัพย์ของแอฟริกาใต้จะปรับตัวดีขึ้น:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี อาจลดลง 110 basis points สู่ระดับ 7.6%
• ส่วนต่างของสัญญาป้องกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ (CDS) อายุ 5 ปี อาจลดลง 20 basis points สู่ระดับประมาณ 100 basis points
• ตลาดหุ้น มีแนวโน้มเติบโตในเชิงโครงสร้างได้ในระยะยาว หากการปรับปรุงเศรษฐกิจมหภาคยังคงดำเนินต่อไป