Sự tăng trưởng vượt bậc của Shopify tạo ra mức định giá cao, dẫn đến khoảng cách chênh lệch lớn so với đối thủ Wix.

Khoảng cách định giá đáng kể đã xuất hiện giữa hai nhà cung cấp nền tảng thương mại điện tử Shopify (SHOP) và Wix.com (WIX), với phân tích cho thấy các nhà đầu tư đang định giá cao Shopify dựa trên quỹ đạo tăng trưởng mạnh mẽ. Thị trường đang định giá Wix ở mức chiết khấu sâu, phản ánh tốc độ tăng trưởng chậm hơn và hiệu suất cổ phiếu gần đây.

Câu chuyện về hai mức định giá

Theo phân tích của Investing.com vào ngày 26 tháng 10, sự tương phản trong các chỉ số tài chính chính cho thấy quan điểm khác nhau của thị trường về hai công ty. Định giá của Shopify phản ánh kỳ vọng cao, trong khi Wix dường như được định giá đúng giá trị.

• Tỷ lệ P/E dự phóng (năm tài chính 2026): Shopify được giao dịch ở mức 88,8 lần thu nhập dự phóng, so với Wix chỉ ở mức 14,2 lần.
• Tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do (FCF): Shopify cung cấp tỷ suất lợi nhuận FCF là 1,1%, trong khi Wix cung cấp tỷ suất lợi nhuận cao hơn nhiều, ở mức 12,3% tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026.
• Vốn hóa thị trường: Sự khác biệt về quy mô cũng rất lớn, với Shopify được định giá ở mức 217,03 tỷ đô la so với 3,43 tỷ đô la của Wix.

Tăng trưởng mang lại giá trị cao hơn

Yếu tố chính thúc đẩy sự chênh lệch về định giá này là sự khác biệt về tăng trưởng doanh thu. Doanh thu của Shopify đã tăng từ 4,61 tỷ đô la vào năm 2021 lên mức dự kiến 11,56 tỷ đô la vào năm 2025. Trong cùng kỳ, doanh thu của Wix tăng từ 1,27 tỷ đô la lên 1,99 tỷ đô la.

Ad

Nhìn về phía trước, Shopify dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng doanh thu 30,1% trong năm tài chính 2025, gấp hơn hai lần mức 13,2% dự kiến của Wix. Điều này dẫn đến tình trạng tăng trưởng trong tương lai của Shopify dường như đã được phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu, với mô hình định giá hợp lý của nguồn tin cho thấy khả năng giảm giá gần 15%. Ngược lại, biên lợi nhuận gộp cao hơn của Wix (66,6% so với 47,8% của Shopify) và tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do (FCF) mạnh mẽ cho thấy mức chiết khấu của nó có thể đã quá mức, bất chấp giá cổ phiếu đã giảm 41,8% trong năm qua.

Động lực giao dịch cặp cổ phiếu

Sự khác biệt về định giá này đã thu hút sự chú ý đến một giao dịch cặp cổ phiếu tiềm năng, bao gồm việc mua vào tài sản tương đối rẻ (Wix) và bán khống tài sản đắt hơn (Shopify). Phân tích lưu ý rằng sự chênh lệch này đã mang lại lợi nhuận gần đây, với mức tăng 56,9% của Wix trong ba tháng vượt xa mức tăng 48,3% của Shopify.

Tuy nhiên, phân tích cảnh báo rằng chiến lược như vậy tiềm ẩn rủi ro. Khoảng cách định giá có thể vẫn tồn tại, vì các cổ phiếu có đà tăng trưởng cao và đắt đỏ có thể tiếp tục tăng giá. Sự khác biệt lớn về quy mô công ty và hồ sơ tăng trưởng cũng có thể ngăn cản định giá của chúng hội tụ. Các báo cáo lợi nhuận sắp tới của cả hai công ty được xem là những yếu tố có khả năng tác động mạnh nhất đến chênh lệch giá.