Shein Nộp Hồ Sơ IPO tại Hồng Kông, Lợi Nhuận Sụt Giảm Do Thay Đổi Thuế Quan

Gã khổng lồ bán lẻ thời trang trực tuyến Shein đã tiến gần hơn đến việc niêm yết tại Hồng Kông sau khi công bố bản cáo bạch sơ bộ, cho thấy lợi nhuận đã chịu áp lực đáng kể mặc dù doanh thu vẫn tăng trưởng. Nguyên nhân chính được cho là do Hoa Kỳ loại bỏ chính sách miễn thuế đối với các lô hàng giá trị thấp.

Động thái này diễn ra sau khi Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc chấp thuận đơn xin niêm yết tại Hồng Kông của Shein vào ngày 10 tháng 7, khơi lại kế hoạch IPO của công ty sau những nỗ lực bất thành tại New York và London.

Chi tiết tài chính từ bản cáo bạch

Bản cáo bạch cung cấp cái nhìn chi tiết đầu tiên về tình hình tài chính của Shein, cho thấy khả năng duy trì đà tăng trưởng doanh số ngay cả khi lợi nhuận bị ảnh hưởng.

• Doanh thu: Tăng lên 41,8 tỷ USD vào năm 2025, từ mức 38,7 tỷ USD năm 2024 và 32,1 tỷ USD năm 2023.
• Lợi nhuận ròng: Giảm 38,7% xuống còn 2,064 tỷ USD vào năm 2025, so với 3,365 tỷ USD một năm trước đó.
• Kết quả đầu năm 2026: Công ty ghi nhận khoản lỗ ròng 99 triệu USD trong quý đầu tiên.

Tác động từ chính sách thuế quan của Mỹ

Ad

Shein cho biết việc chính quyền Trump loại bỏ chính sách miễn thuế "de minimis" của Mỹ vào tháng 5 năm 2025 đã gây tổn hại cho hoạt động kinh doanh tại thị trường này. Chính sách này trước đây cho phép các lô hàng trị giá dưới 800 USD vào Mỹ mà không phải chịu thuế nhập khẩu.

Theo bản cáo bạch, do thay đổi này, các sản phẩm có nguồn gốc từ Trung Quốc do Shein bán trực tiếp hoặc thông qua nền tảng của mình và vận chuyển đến khách hàng Mỹ hiện phải chịu thuế nhập khẩu từ 10% đến 87,5%. Điều này đã ảnh hưởng tiêu cực đến doanh số, tăng trưởng chung và làm tăng chi phí hoạt động của công ty.

Bối cảnh và triển vọng IPO

Đợt IPO của Shein được xem là một phép thử quan trọng đối với khẩu vị của nhà đầu tư đối với các đợt phát hành lớn trong ngành tiêu dùng, trong bối cảnh nhiều công ty đã phải trì hoãn kế hoạch niêm yết do môi trường chi tiêu bán lẻ yếu hơn.

Bản cáo bạch sơ bộ không tiết lộ quy mô của đợt chào bán, giá chào bán, số tiền dự kiến huy động hay lịch trình niêm yết dự kiến. Đây dự kiến sẽ là một trong những vụ niêm yết ngành bán lẻ đáng chú ý nhất trong những năm gần đây.