Shein ยื่น IPO ในฮ่องกง เผยกำไรลดฮวบหลังสหรัฐฯ ยกเลิกสิทธิพิเศษทางภาษี

Shein ยักษ์ใหญ่ด้านค้าปลีกแฟชั่นออนไลน์ ได้ยื่นร่างหนังสือชี้ชวนเพื่อเสนอขายหุ้นครั้งแรกแก่ประชาชนทั่วไป (IPO) ในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงอย่างเป็นทางการแล้ว ซึ่งนับเป็นการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินโดยละเอียดต่อสาธารณะเป็นครั้งแรก โดยเอกสารดังกล่าวเผยให้เห็นว่ากำไรของบริษัทลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่ารายได้จะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องก็ตาม

ผลประกอบการสวนทางกัน

ตามข้อมูลในร่างหนังสือชี้ชวน Shein มีรายได้เพิ่มขึ้นเป็น $41.8 พันล้าน ในปี 2025 จาก $38.7 พันล้านในปี 2024 และ $32.1 พันล้านในปี 2023 ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของธุรกิจอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิกลับลดลงถึง 38.7% เหลือ $2.064 พันล้าน ในปี 2025 จากระดับ $3.365 พันล้านในปีก่อนหน้า นอกจากนี้ แนวโน้มผลกำไรยังคงอ่อนตัวลงต่อเนื่องมาถึงต้นปี 2026 โดยบริษัทรายงานผลขาดทุนสุทธิ $99 ล้าน ในไตรมาสแรก

ผลกระทบจากกำแพงภาษีสหรัฐฯ

Shein ระบุว่าสาเหตุหลักที่ส่งผลกระทบต่อผลกำไรคือการที่รัฐบาลสหรัฐฯ ยกเลิกการยกเว้นภาษีนำเข้าสำหรับสินค้าราคาถูก หรือที่เรียกว่า "de minimis" เมื่อเดือนพฤษภาคม 2025 ซึ่งก่อนหน้านี้ นโยบายดังกล่าวอนุญาตให้พัสดุที่มีมูลค่าต่ำกว่า $800 สามารถนำเข้าสหรัฐฯ ได้โดยไม่ต้องเสียภาษี

Ad

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวส่งผลให้สินค้าที่มาจากประเทศจีนซึ่งจำหน่ายโดยตรงโดย Shein หรือผ่านแพลตฟอร์มมาร์เก็ตเพลสของบริษัทและจัดส่งไปยังลูกค้าในสหรัฐฯ ต้องเผชิญกับอัตราภาษีนำเข้าตั้งแต่ 10% ถึง 87.5% ซึ่งส่งผลกระทบต่อยอดขายและเพิ่มค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัทอย่างมาก

ความท้าทายในการเข้าตลาดหุ้น

การยื่น IPO ในฮ่องกงครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ Shein ประสบความล้มเหลวในการพยายามเข้าจดทะเบียนในตลาดนิวยอร์กและลอนดอนก่อนหน้านี้ โดยบริษัทเพิ่งได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของจีน (CSRC) เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคมที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ร่างหนังสือชี้ชวนยังไม่ได้ระบุถึงขนาดของการเสนอขาย ราคา หรือกรอบเวลาที่คาดการณ์ไว้

การ IPO ของ Shein จะเป็นการทดสอบความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อหุ้นกลุ่มผู้บริโภคขนาดใหญ่ ในช่วงเวลาที่บริษัทค้าปลีกหลายแห่งต้องเลื่อนแผนการเข้าตลาดออกไป ท่ามกลางภาวะการใช้จ่ายที่อ่อนแอลงและความต้องการของนักลงทุนที่ลดลง