Cổ phiếu Rémy Cointreau giảm giá sau khi Bernstein hạ xếp hạng do lo ngại về định giá.

Cổ phiếu của Rémy Cointreau (RCOP.PA) đã giảm 2,2% vào thứ Ba sau khi các nhà phân tích tại Bernstein hạ xếp hạng cổ phiếu này, viện dẫn những lo ngại về định giá sau một đợt tăng giá đáng kể. Bernstein đã hạ xếp hạng xuống “Market-Perform” từ “Outperform”, cho rằng sự tăng vọt gần đây của cổ phiếu đã phản ánh sự cải thiện dự kiến trong điều kiện kinh doanh.

Định giá vượt xa giá trị cốt lõi

Việc hạ xếp hạng của Bernstein diễn ra sau khi cổ phiếu của nhà sản xuất rượu mạnh này tăng 18% trong tháng 10 và 42% tính từ đầu năm, vượt trội đáng kể so với mức tăng 2% của các công ty rượu mạnh vốn hóa lớn khác trong cùng kỳ. Công ty đầu tư này giữ nguyên mục tiêu giá ở mức €53, chỉ cao hơn 2% so với giá đóng cửa ngày 26 tháng 10 của cổ phiếu.

Theo ghi chú của Bernstein, định giá của cổ phiếu hiện là một mối lo ngại chính. Cổ phiếu Rémy Cointreau đang giao dịch ở mức *25,9 lần* lợi nhuận dự kiến trong 12 tháng tới, cao hơn khoảng 95% so với các công ty rượu mạnh vốn hóa lớn khác. Bernstein lập luận rằng mức định giá cao này, tương đương hoặc cao hơn mức trung bình dài hạn, cho thấy sự phục hồi kinh doanh hiện đã được phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu.

Triển vọng phục hồi đầy thách thức

Mặc dù Bernstein thừa nhận một số dấu hiệu tích cực ban đầu, nhưng họ lưu ý rằng quá trình phục hồi tổng thể đang diễn ra chậm hơn so với dự kiến ban đầu. Công ty dự báo triển vọng ngắn hạn về tăng trưởng doanh thu ổn định hoặc khiêm tốn.

Những quan sát chính về thị trường từ báo cáo bao gồm:

Ad

• Trung Quốc: Xu hướng đối với rượu cognac, một sản phẩm chủ lực, dường như đang ổn định tại thị trường lớn thứ hai của công ty.
• Hoa Kỳ: Thị trường rượu cognac vẫn yếu, mặc dù tốc độ suy giảm đang chậm lại. Mặc dù thương hiệu rượu mùi Cointreau đang hoạt động tốt hơn, với khối lượng tăng 1,4% trong ba tháng tính đến tháng 8, nhưng biên lợi nhuận thấp hơn đang ảnh hưởng đến cơ cấu sản phẩm và khả năng định giá của công ty.

Bernstein cũng nhấn mạnh bảng cân đối kế toán của công ty, lưu ý rằng nợ ròng đã tăng lên 3,22 lần EBITDA vào cuối năm tài chính 2026, tăng từ 2,40 lần một năm trước đó. Hơn nữa, lượng rượu cognac tồn kho gần gấp đôi so với doanh thu.

Trọng tâm Kế hoạch Chiến lược

Các nhà đầu tư đang hướng tới kế hoạch "RC Forward" ba năm của công ty, đặt mục tiêu tăng thêm 100 triệu euro lợi nhuận hoạt động hiện tại vào năm tài chính 2029. Bernstein thận trọng hơn, dự báo tăng thêm 68 triệu euro. Chi tiết về kế hoạch chiến lược dự kiến sẽ được công bố cùng với kết quả nửa đầu năm tài chính 2027 của công ty vào ngày 25 tháng 11.

Bernstein liệt kê sự phục hồi nhanh hơn dự kiến ở Trung Quốc và việc đạt được đầy đủ mục tiêu lợi nhuận chiến lược là những rủi ro tiềm tàng tích cực. Ngược lại, sự chậm trễ hơn nữa ở Trung Quốc, sự suy yếu liên tục ở Mỹ và lượng hàng tồn kho cao dai dẳng được coi là những rủi ro tiêu cực.