Story
Reddit Báo Cáo Lợi Nhuận Vượt Kỳ Vọng, Cổ Phiếu Vẫn Lao Dốc Gần 23%
Cổ phiếu Reddit (RDDT) đã sụt giảm mạnh gần 23% mặc dù công ty công bố kết quả kinh doanh quý 2 vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích. Phản ứng tiêu cực của thị trường chủ yếu xuất phát từ sự thất vọng về việc thiếu các thỏa thuận cấp phép dữ liệu AI mới và những lo ngại ngày càng tăng về tác động từ các công cụ tìm kiếm của Google.
Kết quả kinh doanh ấn tượng nhưng không đủ thuyết phục
Theo báo cáo tài chính quý 2/2026 được công bố, Reddit đã ghi nhận những con số tăng trưởng mạnh mẽ trên diện rộng, vượt qua các ước tính của Phố Wall.
- Doanh thu: Đạt 805 triệu USD, tăng 61% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn mức dự báo 731 triệu USD.
- Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS): Đạt 1,25 USD, vượt qua mức đồng thuận khoảng 0,95 USD.
- Lượng người dùng hoạt động hàng ngày (DAUq): Đạt 130,3 triệu, tăng 18% so với cùng kỳ.
- Tăng trưởng nhà quảng cáo: Đạt 70% so với cùng kỳ.
Công ty cũng đưa ra dự báo doanh thu quý 3 từ 860 triệu đến 870 triệu USD, cao hơn mức dự báo 829 triệu USD của thị trường. Tuy nhiên, bất chấp những con số tích cực này, cổ phiếu RDDT đã lao dốc 22,8% xuống còn 137,44 USD trong phiên giao dịch, một kịch bản "bán theo tin tức" điển hình khi thị trường đã định giá những kỳ vọng cao hơn.
Mối lo từ Google và khoảng trống trong mảng AI
AdNguyên nhân chính dẫn đến đợt bán tháo là sự im lặng của Reddit về các thỏa thuận cấp phép dữ liệu AI mới, đặc biệt là với Google và OpenAI. Các nhà đầu tư đã kỳ vọng vào những thông báo quan trọng trong lĩnh vực này, nhưng điều đó đã không xảy ra. Mảng "Doanh thu khác", bao gồm các hợp đồng dữ liệu, chỉ tăng 24% lên 43 triệu USD, không đủ để đáp ứng kỳ vọng.
Thêm vào đó, Reddit thừa nhận rằng tính năng AI Overviews của Google đang có "tác động rộng hơn" đến lưu lượng truy cập giới thiệu, một yếu tố bất lợi bắt đầu từ cuối quý 2 và tiếp diễn sang quý 3. Mặc dù tổng lượng người dùng toàn cầu vẫn tăng, thị trường vẫn tỏ ra thận trọng trước dấu hiệu tăng trưởng chậm lại tuần tự tại thị trường Mỹ.
Triển vọng và các yếu tố xúc tác tiếp theo
Phản ứng của thị trường cho thấy sự giằng co trong mô hình kinh doanh của Reddit: một bên là rủi ro phụ thuộc vào Google (nguồn cung cấp khoảng 40% lưu lượng truy cập), một bên là cơ hội lớn từ việc cấp phép kho dữ liệu người dùng độc đáo cho các mô hình AI.
Trong thời gian tới, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ một số yếu tố xúc tác tiềm năng, bao gồm việc gia hạn thỏa thuận cấp phép với Google, các hợp đồng dữ liệu AI mới có giá trị cao, và sự ổn định trở lại của lượng người dùng trong báo cáo quý 3. Sau báo cáo, JPMorgan đã hạ giá mục tiêu xuống còn 185 USD từ 200 USD, trong khi DA Davidson vẫn giữ khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 200 USD, tin rằng doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) sẽ bù đắp cho những khó khăn về tăng trưởng người dùng.