Pendapatan Reddit Kalahkan Jangkaan, Tetapi Saham Menjunam Akibat Kebimbangan AI Google

Saham Reddit Inc. (RDDT) menjunam dengan ketara walaupun syarikat itu melaporkan keputusan kewangan suku kedua 2026 yang mengatasi jangkaan penganalisis. Penurunan ini mencerminkan kebimbangan pelabur terhadap cabaran struktur, terutamanya berkaitan pergantungan trafik pada Google dan ketiadaan perjanjian pelesenan data kecerdasan buatan (AI) baharu yang dinanti-nantikan.

Prestasi Kewangan Kukuh Diabaikan

Berdasarkan laporan syarikat, Reddit mencatatkan prestasi kewangan yang memberangsangkan bagi suku kedua. Angka-angka utama menunjukkan pertumbuhan yang sihat:

• Pendapatan: Melonjak 61% tahun ke tahun kepada AS$805 juta, jauh melebihi anggaran konsensus sebanyak AS$731 juta.
• Perolehan Sesaham (EPS): Mencapai AS$1.25, mengatasi jangkaan penganalisis sebanyak 32%.
• Pengguna Aktif Harian (DAUq): Meningkat 18% kepada 130.3 juta.
• Pertumbuhan Pengiklan: Mencapai 70% dari tahun sebelumnya.

Selain itu, unjuran pendapatan Reddit untuk suku ketiga 2026, antara AS$860 juta hingga AS$870 juta, juga mengatasi jangkaan pasaran sebanyak AS$829 juta. Walaupun dengan keputusan yang kukuh ini, saham syarikat merosot 22.8% kepada AS$137.44 dalam dagangan.

Pelesenan AI dan Kesan Google Jadi Tumpuan

Reaksi negatif pasaran berpunca daripada perkara yang tidak diumumkan dalam laporan tersebut. Pelabur telah meletakkan harapan tinggi terhadap pengumuman perjanjian pelesenan data baharu atau lanjutan dengan syarikat AI seperti Google dan OpenAI. Namun, tiada sebarang pengumuman dibuat.

Ad

Kategori "Pendapatan Lain", yang merangkumi hasil pelesenan data, hanya berkembang 24% kepada AS$43 juta, angka yang dianggap tidak memberangsangkan. Keadaan ini diburukkan lagi oleh pendedahan syarikat bahawa ciri "AI Overviews" Google mula memberi "kesan yang lebih luas" terhadap trafik rujukan carian ke platform Reddit sejak akhir suku kedua.

Walaupun jumlah pengguna aktif harian meningkat secara keseluruhan, terdapat kebimbangan mengenai kelembapan pertumbuhan berurutan di pasaran Amerika Syarikat. Reddit menyatakan bahawa ia sengaja menggalakkan pengguna web mudah alih untuk memuat turun aplikasi, satu strategi yang mungkin mengurangkan DAUq jangka pendek tetapi menghasilkan pengguna yang lebih terlibat.

Pandangan Penganalisis Bercampur-campur

Berikutan laporan pendapatan itu, firma penganalisis memberikan reaksi yang berbeza. DA Davidson mengekalkan saranan 'Buy' dengan harga sasaran AS$200, dengan menyatakan bahawa pertumbuhan hasil purata bagi setiap pengguna (ARPU) yang kukuh dapat mengimbangi cabaran pada jumlah pengguna.

Sebaliknya, JPMorgan yang kurang yakin telah menurunkan harga sasarannya daripada AS$200 kepada AS$185 dengan saranan 'Neutral'. Ini menggambarkan ketidaktentuan yang menyelubungi model perniagaan Reddit, yang berada di persimpangan antara pergantungan pada carian Google dan nilai unik datanya untuk pembangunan AI.

Penjualan besar-besaran ini menunjukkan pasaran sedang menilai semula risiko yang berkaitan dengan Google sementara menunggu potensi daripada pelesenan data AI menjadi kenyataan. Pelabur kini akan memantau dengan teliti sebarang perkembangan mengenai perjanjian pelesenan dan kestabilan trafik pada suku-suku akan datang.