Phân tích Murata: Cổ phiếu giảm 30% bất chấp nền tảng cơ bản vững chắc

Cổ phiếu của Murata Manufacturing (MRAAY), nhà sản xuất linh kiện điện tử hàng đầu Nhật Bản, đã trải qua một đợt điều chỉnh giảm giá mạnh 30% chỉ trong một tháng. Diễn biến này tạo ra một sự mâu thuẫn hiếm thấy trên thị trường, khi giá cổ phiếu đi xuống trong khi các chỉ số kinh doanh và triển vọng của công ty lại đang cải thiện rõ rệt.

Kết quả kinh doanh vượt trội so với diễn biến giá

Trong quý I, Murata đã công bố lợi nhuận hoạt động đạt 98,5 tỷ Yên, vượt qua mức dự báo đồng thuận là 89,3 tỷ Yên khoảng 10%. Đồng thời, công ty cũng đã nâng dự báo lợi nhuận hoạt động cả năm thêm 13%, lên mức 430 tỷ Yên.

Sự sụt giảm của cổ phiếu cần được đặt trong bối cảnh nó đã tăng trưởng gần 411% từ mức đáy 52 tuần. Do đó, đợt điều chỉnh này có thể được xem là một sự trở về mức giá cân bằng hơn sau một giai đoạn tăng trưởng nóng, thay vì là dấu hiệu của sự suy yếu về mặt cơ bản.

Các yếu tố cơ bản tích cực

Các chỉ số hoạt động của Murata cho thấy một bức tranh kinh doanh lành mạnh, được thúc đẩy bởi các xu hướng công nghệ lớn:

Ad

• Tỷ lệ đơn hàng mới trên đơn hàng đã giao (book-to-bill) đạt 1.47x, cho thấy lượng đơn hàng chờ xử lý đang tăng lên.
• Hiệu suất hoạt động của các nhà máy sản xuất tụ gốm nhiều lớp (MLCC) đạt 95%, gần như tối đa công suất.
• Nhu cầu từ mảng AI: Doanh số MLCC cho các máy chủ AI tăng trưởng +40% so với quý trước. Dự báo tăng trưởng doanh thu từ mảng trung tâm dữ liệu/AI cho cả năm được nâng lên +100%.
• Mảng ô tô: Nhu cầu MLCC cho ngành ô tô cũng đang tăng tốc, tạo ra một nguồn cầu ổn định.
• Triển vọng doanh thu: Công ty đã nâng dự báo tăng trưởng doanh thu MLCC cả năm từ +13% lên +24% so với cùng kỳ năm trước.

Rủi ro và các tín hiệu kỹ thuật

Mặc dù các yếu tố cơ bản rất mạnh, các chỉ báo kỹ thuật lại đang phát đi tín hiệu thận trọng. Cả biểu đồ ngày và tuần đều cho thấy xu hướng giảm giá rõ rệt, và cổ phiếu có thể tiếp tục điều chỉnh về các vùng hỗ trợ kỹ thuật thấp hơn trước khi tìm thấy điểm cân bằng.

Bên cạnh đó, các nhà đầu tư cũng lo ngại về áp lực lên biên lợi nhuận. Chi phí lao động và công nghệ thông tin gia tăng, cùng với sự thay đổi trong cơ cấu sản phẩm, có thể khiến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm hơn so với tăng trưởng doanh thu. Đây là những rủi ro đã được phản ánh một phần trong dự báo đã điều chỉnh của công ty.