หุ้น Murata ร่วง 30% สวนทางผลประกอบการที่แข็งแกร่งและการปรับเพิ่มคาดการณ์กำไร

ราคาหุ้นของ Murata Manufacturing (MRAAY) ผู้ผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ชั้นนำของโลก ได้ปรับตัวลดลงอย่างหนักถึง 30% ในช่วงเวลาเพียงหนึ่งเดือน ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่สวนทางกับปัจจัยพื้นฐานของบริษัทอย่างชัดเจน โดยบริษัทเพิ่งรายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ที่แข็งแกร่งเกินคาด และยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลกำไรตลอดทั้งปีอีกด้วย

ผลประกอบการแข็งแกร่งสวนทางราคาหุ้น

ข้อมูลล่าสุดจากบริษัทระบุว่า Murata มีกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่ 1 อยู่ที่ 9.85 หมื่นล้านเยน ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 8.93 หมื่นล้านเยน หรือคิดเป็นการเติบโตสูงกว่าคาดการณ์ประมาณ 10% นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานตลอดทั้งปีขึ้นอีก 13% สู่ระดับ 4.3 แสนล้านเยน

การปรับตัวลงของราคาหุ้นครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ราคาได้พุ่งขึ้นไปกว่า 411% จากจุดต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ การลดลงอย่างรุนแรงจึงอาจเป็นผลมาจากการปรับฐานทางเทคนิค (mean-reversion) หลังจากที่ราคาหุ้นได้สะท้อนความคาดหวังเชิงบวกไปมากแล้ว อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างระหว่างราคาหุ้นและผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งได้สร้างคำถามให้กับนักลงทุน

ปัจจัยหนุนจากพื้นฐานธุรกิจ

แม้ราคาหุ้นจะผันผวน แต่ปัจจัยพื้นฐานของ Murata ยังคงแสดงสัญญาณบวกหลายประการ ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการที่แข็งแกร่งในตลาดปลายทาง

Ad

• อัตราการใช้กำลังการผลิตสูง: โรงงานผลิตตัวเก็บประจุเซรามิกหลายชั้น (MLCC) ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หลัก มีอัตราการใช้กำลังการผลิตสูงถึง 95% บ่งชี้ถึงความต้องการที่เกือบจะเต็มศักยภาพการผลิต
• คำสั่งซื้อใหม่ล่วงหน้า: อัตราส่วนยอดสั่งซื้อต่อยอดขาย (Book-to-bill ratio) อยู่ที่ 1.47 เท่า หมายความว่าทุกๆ 1 เยนของสินค้าที่ส่งมอบ บริษัทได้รับคำสั่งซื้อใหม่เข้ามาถึง 1.47 เยน ซึ่งส่งผลให้ปริมาณงานในมือ (backlog) เพิ่มขึ้น
• อานิสงส์จาก AI: ยอดขาย MLCC สำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI เติบโตถึง 40% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และบริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขายในกลุ่ม AI และศูนย์ข้อมูลตลอดทั้งปีเป็นการเติบโตที่ 100% จากเดิมที่คาดไว้ 85-90%
• ปรับเพิ่มเป้าหมายยอดขาย: บริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขาย MLCC ตลอดทั้งปีจากเดิมคาดว่าจะโต 13% เป็นเติบโต 24% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ความกังวลด้านต้นทุนและสัญญาณทางเทคนิค

ในอีกด้านหนึ่ง นักลงทุนยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านกำไร แม้ว่ารายได้จะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่กำไรยังเติบโตไม่ทัน เนื่องมาจากต้นทุนแรงงานและค่าใช้จ่ายด้านไอทีที่สูงขึ้น รวมถึงการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนผลิตภัณฑ์ไปสู่กลุ่มยานยนต์ซึ่งอาจมีอัตรากำไรต่ำกว่าเมื่อเทียบกับกลุ่ม AI ที่เป็นสินค้าระดับพรีเมียม

ในเชิงเทคนิค สัญญาณกราฟทั้งในรายวันและรายสัปดาห์ยังคงบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาลงที่แข็งแกร่ง ซึ่งสร้างความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเข้าซื้อในช่วงที่ราคายังไม่ส่งสัญญาณการกลับตัวที่ชัดเจน นักวิเคราะห์มองว่าการปรับฐานอาจดำเนินต่อไปก่อนที่จะพบแนวรับที่สำคัญ