Saham Murata Merosot 30% Walaupun Unjuran Keuntungan Dinaikkan

Saham Murata Manufacturing (MRAAY) telah menyusut sebanyak 30% dalam tempoh sebulan, satu penurunan ketara yang berlaku serentak dengan syarikat itu melaporkan keputusan kewangan yang mengatasi jangkaan dan menaikkan unjuran keuntungan tahunannya. Percanggahan antara prestasi fundamental yang kukuh dan sentimen pasaran yang lemah ini menimbulkan persoalan kepada pelabur.

Prestasi Kewangan Melebihi Jangkaan

Berdasarkan laporan kewangannya, Murata mencatatkan keuntungan operasi (OP) suku pertama sebanyak ¥98.5 bilion, mengatasi anggaran konsensus penganalisis sebanyak ¥89.3 bilion dengan margin kira-kira 10%. Ini menunjukkan prestasi perniagaan teras yang lebih baik daripada yang dijangkakan oleh pasaran.

Berikutan keputusan yang memberangsangkan ini, pihak pengurusan telah menaikkan unjuran keuntungan operasi setahun penuhnya sebanyak 13% kepada ¥430 bilion. Langkah ini menandakan keyakinan terhadap prospek perniagaan syarikat untuk baki tahun kewangan.

Asas Perniagaan Kekal Kukuh

Kekuatan fundamental Murata disokong oleh beberapa petunjuk utama. Syarikat ini ialah pengeluar utama Kapasitor Seramik Pelbagai Lapisan (MLCC), komponen penting dalam peranti elektronik moden daripada telefon pintar hingga kenderaan dan pelayan pusat data.

Ad

Faktor-faktor positif yang menyokong syarikat termasuk:

• Kadar penggunaan kilang MLCC yang tinggi pada 95%, menunjukkan permintaan menghampiri kapasiti maksimum.
• Nisbah tempahan-kepada-bil (book-to-bill) yang sangat sihat pada 1.47x, bermakna bagi setiap ¥1 nilai produk yang dihantar, syarikat menerima ¥1.47 pesanan baharu, menyebabkan tunggakan pesanan yang semakin meningkat.
• Permintaan untuk MLCC bagi pelayan Kecerdasan Buatan (AI) melonjak 40% suku ke suku.
• Unjuran jualan MLCC setahun penuh dinaikkan daripada +13% kepada +24% tahun ke tahun, dengan segmen AI/pusat data kini dijangka berkembang 100%.

Analisis Pasaran: Antara Pembetulan dan Risiko

Walaupun asasnya kukuh, penurunan harga saham sebanyak 30% itu berlaku selepas kenaikan luar biasa hampir 411% dari paras terendah 52 minggunya. Sesetengah penganalisis melihat penurunan ini sebagai pembetulan harga atau *mean reversion* yang wajar selepas pergerakan menaik yang begitu pantas.

Namun, risiko tetap wujud. Dari sudut pandangan teknikal, isyarat jangka pendek menunjukkan tekanan jualan yang berterusan. Pelabur juga mengambil kira potensi tekanan ke atas margin keuntungan akibat peningkatan kos buruh dan IT, serta peralihan campuran produk ke arah komponen automotif yang mungkin mempunyai margin lebih rendah berbanding MLCC premium untuk aplikasi AI.