Microsoft công bố lợi nhuận Quý 4 vượt kỳ vọng, tăng trưởng Azure xua tan lo ngại của thị trường

Microsoft (MSFT) đã công bố kết quả kinh doanh Quý 4 năm tài chính 2026 vượt xa kỳ vọng, khiến giá cổ phiếu tăng vọt 16,96% lên mức 456,76 USD. Kết quả ấn tượng này, đặc biệt là sự tăng tốc của mảng điện toán đám mây Azure, đã phá vỡ xu hướng sụt giảm của cổ phiếu sau các báo cáo lợi nhuận tích cực trong những quý trước đó.

Azure là động lực tăng trưởng chính

Theo báo cáo, Microsoft đạt doanh thu 90,01 tỷ USD, cao hơn 2,4 tỷ USD so với ước tính, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 4,74 USD, vượt dự báo 11,79%. Tuy nhiên, yếu tố thực sự thuyết phục thị trường là hiệu suất của Azure.

• Tăng trưởng tăng tốc: Tăng trưởng của Azure đạt 43%, cao hơn mức kỳ vọng 41% và cải thiện đáng kể so với mức khoảng 35% của quý trước. Điều này đã dập tắt những lo ngại về việc đám mây đang tăng trưởng chậm lại.
• Cột mốc doanh thu: Doanh thu hàng năm của Azure lần đầu tiên vượt mốc 100 tỷ USD, khẳng định vai trò trung tâm của mảng này và luận điểm đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).

Giải đáp các hoài nghi của nhà đầu tư

Báo cáo tài chính lần này đã trả lời nhiều câu hỏi quan trọng mà thị trường đặt ra trong thời gian qua. Chi tiêu vốn (CapEx) khổng lồ ở mức 41 tỷ USD trong quý được chứng minh là hợp lý khi nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) của mảng thương mại tăng vọt 84% lên 678 tỷ USD, cho thấy doanh thu trong tương lai đã được đảm bảo.

Về mặt thương mại hóa AI, Microsoft cho biết GitHub Copilot đã đạt 50 triệu người dùng, trong khi doanh thu từ Azure AI Foundry tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù đầu tư lớn vào AI, biên lợi nhuận hoạt động vẫn duy trì ở mức ổn định 45%. Doanh thu từ AI tính theo năm cũng đã vượt mốc 37 tỷ USD, tăng mạnh từ mức 13 tỷ USD một năm trước.

Ad

Rủi ro và các chất xúc tác trong tương lai

Dù kết quả rất tích cực, một số yếu tố vẫn cần được theo dõi. Dòng tiền tự do (FCF) trong quý chỉ đạt 19,6 tỷ USD, thấp hơn đáng kể so với chi phí vốn, đặt ra câu hỏi về chất lượng dòng tiền. Mảng Máy tính Cá nhân (More Personal Computing) tiếp tục suy yếu với doanh thu giảm 4%, trong đó Xbox giảm 10%. Ngoài ra, rủi ro pháp lý cũng xuất hiện khi cơ quan quản lý cạnh tranh của Anh (CMA) mở một cuộc điều tra về các hoạt động tiếp thị gói thuê bao M365.

Nhìn về phía trước, các chất xúc tác chính cho cổ phiếu bao gồm:

• Kết quả kinh doanh Quý 1 năm tài chính 2027 để kiểm chứng đà tăng trưởng của Azure.
• Việc triển khai rộng rãi chip AI tùy chỉnh Maia 200, có thể cải thiện biên lợi nhuận.
• Chu kỳ nâng cấp máy tính AI với Windows 12, dự kiến sẽ thúc đẩy mảng máy tính cá nhân.

Các nhà phân tích hiện dự báo Microsoft sẽ đạt doanh thu 384,9 tỷ USD và EPS 19,46 USD cho năm tài chính 2027. Việc liệu công ty có thể mở rộng biên lợi nhuận sau giai đoạn đầu tư cao điểm vào AI hay không sẽ là yếu tố quyết định cho diễn biến giá cổ phiếu trong thời gian tới.