Saham Microsoft Melonjak Selepas Pertumbuhan Azure Melebihi Jangkaan

Saham Microsoft (MSFT) melonjak lebih 16% selepas syarikat gergasi teknologi itu melaporkan keputusan kewangan suku keempat tahun fiskal 2026 yang jauh mengatasi jangkaan pasaran. Pemacu utama di sebalik sentimen positif ini adalah pecutan semula pertumbuhan dalam segmen pengkomputeran awan Azure, yang mengesahkan tesis pelaburan besar syarikat dalam infrastruktur kecerdasan buatan (AI).

Pertumbuhan Azure Pulihkan Keyakinan Pelabur

Microsoft melaporkan pendapatan sesaham (EPS) sebanyak $4.74 atas hasil $90.01 bilion, mengatasi ramalan penganalisis. Tidak seperti suku-suku sebelumnya di mana keputusan yang baik gagal menaikkan harga saham, kali ini pasaran memberi reaksi yang amat positif.

Perbezaan utamanya ialah prestasi Azure. Pertumbuhan hasil Azure kembali memecut kepada 43%, lebih tinggi daripada jangkaan 41% dan peningkatan ketara daripada kadar ~35% pada suku sebelumnya. Angka ini meredakan kebimbangan mengenai kelembapan dalam perniagaan awan dan membuktikan bahawa pelaburan AI mula membuahkan hasil. Perniagaan Azure juga melepasi satu pencapaian penting, dengan kadar hasil tahunan kini melebihi $100 bilion.

Prestasi Kukuh Jawab Keraguan Pasaran

Laporan pendapatan terkini ini menjawab beberapa persoalan utama yang membelenggu para pelabur mengenai strategi AI Microsoft:

Ad

• Perbelanjaan Modal (CapEx) yang Tinggi: Perbelanjaan modal syarikat mencecah $41 bilion pada suku tersebut. Pengurusan mewajarkan perbelanjaan ini dengan merujuk kepada lonjakan 84% dalam Baki Obligasi Prestasi Komersial (RPO) kepada $678 bilion. Ini menunjukkan bahawa kapasiti infrastruktur yang dibina sebahagian besarnya telah pun dijual kepada pelanggan.
• Pengewangan AI: Keraguan mengenai sama ada produk AI seperti Copilot benar-benar menjana pendapatan kini terjawab. GitHub Copilot telah mencapai 50 juta pengguna, manakala hasil daripada Azure AI Foundry meningkat lebih dua kali ganda berbanding tahun sebelumnya.
• Kestabilan Margin: Walaupun membuat pelaburan besar dalam AI, margin operasi syarikat kekal stabil pada 45%. Ini sebahagiannya dibantu oleh keputusan untuk memanjangkan tempoh susut nilai pusat data daripada 15 kepada 25 tahun.

Risiko dan Pemangkin Masa Depan

Walaupun keputusan suku ini amat memberangsangkan, beberapa persoalan masih wujud. Pelabur akan memantau kualiti aliran tunai bebas, yang terjejas oleh CapEx yang tinggi. Selain itu, kejayaan cip AI buatan sendiri Microsoft, Maia 200, dan pemulihan dalam segmen Komputer Peribadi (termasuk Windows dan Xbox) kekal menjadi faktor penentu.

Dari segi risiko luaran, pihak berkuasa persaingan UK (CMA) telah membuka siasatan ke atas amalan pemasaran langganan Microsoft 365. Walaupun masih di peringkat awal, risiko kawal selia di Eropah sentiasa menjadi perhatian.

Pemangkin utama yang akan diperhatikan pada masa hadapan termasuklah momentum berterusan dalam pertumbuhan Azure, kejayaan kitaran naik taraf PC AI yang dijangka dengan Windows 12, dan pengembangan perkongsian strategik seperti dengan Databricks dan Mistral AI di Eropah.