Microsoft โชว์ผลประกอบการแกร่ง ดันหุ้นพุ่งเกือบ 17% จากการเติบโตของ Azure และ AI

Microsoft (MSFT) รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ของปีงบประมาณ 2026 แข็งแกร่งเกินคาดการณ์ของตลาดอย่างมาก ส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นถึง +16.96% ปิดที่ $456.76 ในการซื้อขายล่าสุด ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงทิศทางอย่างชัดเจนหลังจากที่หุ้นมักจะปรับตัวลงแม้บริษัทจะรายงานผลประกอบการที่ดีกว่าคาดในหลายไตรมาสที่ผ่านมา

ผลประกอบการแข็งแกร่งเกินคาด

Microsoft รายงานกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ $4.74 ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 11.79% และมีรายได้รวม $90.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง $2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การตอบสนองในเชิงบวกของตลาดครั้งนี้แตกต่างจาก 3 ใน 4 ไตรมาสก่อนหน้า ที่แม้ผลประกอบการจะดีกว่าคาด แต่ราคาหุ้นกลับปรับตัวลดลง

ปัจจัยสำคัญที่สร้างความแตกต่างในไตรมาสนี้คือการเติบโตของธุรกิจคลาวด์ Azure ที่กลับมาเร่งตัวขึ้นอย่างก้าวกระโดด ซึ่งช่วยสลายความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับแนวโน้มการชะลอตัวของธุรกิจคลาวด์ที่เคยกดดันราคาหุ้นมาก่อนหน้านี้

Azure คือพระเอก ขับเคลื่อนการเติบโตด้วย AI

ธุรกิจคลาวด์ Azure กลายเป็นดาวเด่นของผลประกอบการครั้งนี้อย่างแท้จริง โดยมีอัตราการเติบโตสูงถึง 43% ซึ่งไม่เพียงแต่สูงกว่าไตรมาสก่อนหน้าที่เติบโตราว 35% แต่ยังสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 41% อีกด้วย การเติบโตดังกล่าวยังส่งผลให้ Azure สร้างรายได้ต่อปีทะลุหลัก $100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นครั้งแรก ตอกย้ำว่าธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI ได้กลายเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตหลักของบริษัทแล้ว

นอกจากนี้ Microsoft ยังสามารถชี้แจงข้อสงสัยเกี่ยวกับการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน (CapEx) ที่สูงถึง $41 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสเดียวได้ โดยเปิดเผยว่ายอดขายที่รอรับรู้รายได้ (Commercial Remaining Performance Obligation - RPO) พุ่งสูงขึ้นถึง 84% แตะระดับ $678 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าบริษัทได้ขายบริการและล็อครายได้ในอนาคตไว้แล้ว

Ad

ประเด็นที่ต้องจับตาและความท้าทาย

แม้ผลประกอบการจะออกมาน่าประทับใจ แต่ยังคงมีประเด็นที่นักลงทุนต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด ได้แก่

• คุณภาพกระแสเงินสดอิสระ (FCF): ในไตรมาสที่ 4 บริษัทมี FCF เพียง $19.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (CapEx) ที่สูงถึง $41 พันล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างมาก ซึ่งเป็นผลมาจากการลงทุนในสินทรัพย์อายุสั้นอย่าง CPU/GPU จำนวนมาก
• ธุรกิจคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคล (Personal Computing): กลุ่มธุรกิจนี้ยังคงอ่อนแอ โดยรายได้ลดลง 4% และยอดขาย Xbox ลดลง 10% ซึ่งจำเป็นต้องรอการมาถึงของ Windows 12 และวงจรการอัปเกรด AI PC เพื่อกระตุ้นการเติบโต
• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ: หน่วยงานกำกับดูแลการแข่งขันและการตลาดของสหราชอาณาจักร (CMA) ได้เริ่มการสอบสวนแนวทางการตลาดสำหรับบริการ M365 ซึ่งอาจกลายเป็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในอนาคต

มุมมองและปัจจัยขับเคลื่อนถัดไป

สำหรับปีงบประมาณ 2027 นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า Microsoft จะมีรายได้รวมประมาณ $384.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีกำไรต่อหุ้นที่ $19.46 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตของรายได้ประมาณ 16% และการเติบโตของกำไรต่อหุ้น 13% ปัจจัยสำคัญที่จะกำหนดทิศทางของบริษัทในอนาคตคือความสามารถในการขยายอัตรากำไรจากการดำเนินงาน ในขณะที่การแข่งขันด้านการลงทุน AI ยังคงดุเดือดต่อไป