Thị trường Quyền chọn Dự báo Vốn hóa Microsoft có thể Biến động 190 tỷ USD sau Báo cáo Tài chính

Các nhà giao dịch quyền chọn đang dự báo một biến động giá trị vốn hóa thị trường khoảng 190 tỷ USD cho Microsoft sau khi công ty công bố báo cáo tài chính vào thứ Tư. Mức biến động lớn bất thường này cho thấy sự quan tâm đặc biệt của các nhà đầu tư vào việc liệu hàng tỷ USD chi cho trí tuệ nhân tạo (AI) có bắt đầu mang lại hiệu quả hay không.

Thị trường đặt cược lớn vào kết quả AI

Thị trường quyền chọn của Microsoft đang ngụ ý một mức biến động giá cổ phiếu khoảng 6,6% theo cả hai chiều sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh quý IV. Theo dữ liệu từ Option Research & Technology Services (ORATS), con số này cao hơn đáng kể so với mức biến động ngụ ý trung bình là 4,8% và mức biến động thực tế trung bình 4,4% trong 12 kỳ báo cáo tài chính gần nhất.

Việc định giá cao hơn trong quý này cho thấy các nhà đầu tư xem Microsoft — một trong những nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô (hyperscaler) có chi tiêu vốn khổng lồ cho AI — là trung tâm của câu chuyện lợi nhuận từ AI. Khi sự hứng khởi ban đầu với AI có dấu hiệu chững lại, các nhà đầu tư đang ngày càng thận trọng với chi phí leo thang.

Seth Hickle, Giám đốc đầu tư tại Mindset Wealth Management, nhận định: "Thị trường đang tìm kiếm kết quả. Mùa báo cáo tài chính này là về việc thực thi AI, chứ không phải sự nhiệt tình về AI nữa".

Áp lực chứng minh hiệu quả đầu tư

Nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ liệu các khoản đầu tư vào AI của Microsoft có chuyển thành việc được các doanh nghiệp đón nhận mạnh mẽ hơn hay không. Ngoài tăng trưởng của nền tảng điện toán đám mây Azure, họ cũng quan sát xem khách hàng có đang sử dụng các công cụ AI của Microsoft trong hệ sinh thái của hãng hay chuyển sang các nhà cung cấp bên ngoài.

Ad

Bối cảnh hiện tại càng làm tăng thêm áp lực. Cổ phiếu của Microsoft đã giảm 18,7% trong năm nay, trong khi chỉ số S&P 500 tăng 8,52%. Chi tiêu vốn (capex) trong quý tài chính thứ ba của công ty đã tăng 49% so với cùng kỳ năm ngoái, lên tới 31,9 tỷ USD. Theo một báo cáo của Reuters tuần trước, với quỹ đạo hiện tại, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô được dự báo sẽ có tổng chi tiêu vốn vượt qua dòng tiền tự do vào năm 2027.

"Các nhà đầu tư đã thấy các khoản chi cho AI. Giờ đây họ muốn thấy hóa đơn thanh toán," ông Peter Andersen, người sáng lập và CEO của Andersen Capital Management, cho biết.

Tín hiệu lạc quan từ các nhà giao dịch

Bất chấp những áp lực, nhiều nhà đầu tư vẫn giữ thái độ lạc quan. Theo Chris Murphy, đồng trưởng bộ phận chiến lược phái sinh tại Susquehanna, một nhà giao dịch đã chi khoảng 10,4 triệu USD vào thứ Hai để mua 20.000 hợp đồng quyền chọn mua gắn với cổ phiếu Microsoft, đặt cược rằng cổ phiếu sẽ tăng trên 450 USD vào tháng 8.

Ông Murphy cho biết các nhà đầu tư cũng đã thực hiện các đặt cược tăng giá đối với lĩnh vực phần mềm nói chung, thể hiện qua việc mua 100.000 hợp đồng quyền chọn mua trên quỹ ETF iShares Expanded Tech-Software Sector trước thềm báo cáo của Microsoft. Điều này phản ánh sự tự tin vào cả cổ phiếu và toàn ngành phần mềm.