Morgan Stanley nâng gấp đôi giá mục tiêu cổ phiếu Lenovo nhờ tăng trưởng từ AI

Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley đã nâng hạng cổ phiếu Lenovo (0992.HK) từ "Tỷ trọng Cân bằng" lên "Tăng tỷ trọng", đồng thời tăng hơn gấp đôi giá mục tiêu từ HK$14,20 lên HK$30. Động thái này dựa trên nhận định rằng nhu cầu bùng nổ từ Trí tuệ nhân tạo (AI) đã tạo ra một sự thay đổi mang tính cấu trúc trên thị trường bộ nhớ, mang lại lợi thế lớn cho Lenovo.

Cú hích từ thị trường bộ nhớ do AI

Theo báo cáo của Morgan Stanley, yếu tố then chốt là "AI đã thay đổi cơ bản thị trường bộ nhớ", tạo ra một sự hạn chế về nguồn cung mang tính cấu trúc, khác biệt so với các chu kỳ tăng trưởng trước đây. Ngân hàng này chỉ ra rằng, không giống như trước kia khi khách hàng trì hoãn mua sắm để chờ giá linh kiện giảm, giờ đây họ "ngày càng chấp nhận rằng chi phí bộ nhớ sẽ duy trì ở mức cao và sẵn sàng hơn trong việc chấp nhận giá hệ thống cao hơn".

Điều này cho phép Lenovo "chuyển hoàn toàn chi phí linh kiện cao hơn sang cho khách hàng trong khi vẫn bảo toàn được biên lợi nhuận". Morgan Stanley nhấn mạnh đây là một kết quả khác biệt đáng kể so với các chu kỳ bộ nhớ trong quá khứ.

Mảng hạ tầng trở thành động lực tăng trưởng mới

Ad

Bên cạnh mảng kinh doanh PC vẫn được xem là "nguồn tạo tiền mặt ổn định", Morgan Stanley nhấn mạnh rằng Nhóm Giải pháp Hạ tầng (ISG) của Lenovo ngày càng trở thành trung tâm trong luận điểm đầu tư. Với danh sách các dự án hạ tầng AI tiềm năng trị giá khoảng 21 tỷ USD, công ty dự báo mảng ISG sẽ đóng góp khoảng 35% lợi nhuận của tập đoàn vào năm tài chính 2029, so với mức gần hòa vốn trong năm tài chính 2026.

Cổ phiếu Lenovo đã tăng vọt 82% trong hai tháng qua, trái ngược với mức giảm 9% của chỉ số Hang Seng. Dựa trên các kiểm tra chuỗi cung ứng gần đây và thảo luận với ban lãnh đạo, Morgan Stanley tin rằng xu hướng này "có thể tiếp tục kéo dài ít nhất cho đến nửa cuối năm 2026".

Triển vọng lạc quan vượt đồng thuận

Với những nhận định trên, Morgan Stanley đã đưa ra dự báo Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho giai đoạn 2027-2029 của Lenovo cao hơn khoảng 20% so với mức đồng thuận của thị trường. Sự lạc quan này chủ yếu đến từ các giả định về biên lợi nhuận cao hơn, được thúc đẩy bởi khả năng định giá và sự tăng trưởng mạnh mẽ của mảng kinh doanh hạ tầng AI.