Story
Cổ phiếu KLA giảm 10% dù kết quả kinh doanh vượt dự báo
Cổ phiếu của KLA Corporation (KLAC), một nhà cung cấp thiết bị sản xuất bán dẫn quan trọng, đã giảm gần 10% trong phiên giao dịch sau khi công ty công bố báo cáo tài chính quý 4 năm tài chính 2026. Mặc dù kết quả kinh doanh vượt qua kỳ vọng, phản ứng của thị trường là một ví dụ điển hình của hiện tượng "bán theo tin tức" (sell the news), do triển vọng công ty đưa ra không đủ để biện minh cho mức định giá cao ngất ngưởng của cổ phiếu.
Kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng
Trong quý 4 năm tài chính 2026 (kết thúc vào ngày 30/06/2026), KLA đã báo cáo các kết quả ấn tượng:
- Doanh thu: Đạt 3,66 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn mức dự báo đồng thuận là 3,60 tỷ USD.
- Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS): Đạt 1,05 USD, vượt qua con số ước tính là 1,00 USD.
Tính chung cả năm tài chính 2026, KLA ghi nhận tổng doanh thu 13,58 tỷ USD và lợi nhuận ròng GAAP đạt 4,83 tỷ USD. Đây là quý thứ ba liên tiếp công ty có kết quả kinh doanh vượt nhẹ so với dự báo của Phố Wall.
Triển vọng và định giá gây áp lực
AdNguyên nhân chính dẫn đến đợt bán tháo là do dự báo của ban lãnh đạo cho quý 1 năm tài chính 2027. Công ty dự kiến doanh thu sẽ nằm trong khoảng 3,80 tỷ đến 4,20 tỷ USD. Mặc dù điểm giữa của khoảng này (4,0 tỷ USD) cao hơn mức dự báo đồng thuận là 3,91 tỷ USD, nhưng biên độ rộng đã không thể làm hài lòng các nhà đầu tư lạc quan.
Với việc cổ phiếu đang được giao dịch ở mức định giá P/E dự phóng 41 lần – gần gấp đôi mức trung bình lịch sử khoảng 21 lần – thị trường đòi hỏi sự tăng trưởng đột phá chứ không chỉ là những kết quả tốt đơn thuần. Ngân hàng Deutsche Bank lưu ý rằng kết quả kinh doanh "chỉ cao hơn một chút so với kỳ vọng", làm dấy lên câu hỏi về khả năng tăng trưởng vượt trội của KLA so với toàn thị trường thiết bị bán dẫn (WFE).
Các yếu tố cần theo dõi
Mặc dù có những lo ngại về định giá, KLA vẫn cho thấy những điểm sáng. Mảng kinh doanh Đóng gói Tiên tiến (Advanced Packaging) đã tăng trưởng 70% so với cùng kỳ, với doanh thu cả năm vượt 925 triệu USD. Ban lãnh đạo cũng xác nhận đà tăng trưởng doanh thu sẽ tăng tốc 20% trong nửa cuối năm 2026.
Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị từ Trung Quốc vẫn là một ẩn số lớn. Tác động từ các biện pháp kiểm soát xuất khẩu được ước tính vào khoảng 300-350 triệu USD doanh thu. Thêm vào đó, các báo cáo về việc một công ty có trụ sở tại Thượng Hải bắt đầu sản xuất hàng loạt máy quang khắc DUV nội địa đang tạo ra một mối đe dọa cạnh tranh mang tính cấu trúc. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo kết quả kinh doanh vào tháng 10 tới để xem liệu sự tăng tốc mà công ty hứa hẹn có thành hiện thực hay không.