Citi: Đà tăng của chứng khoán Nhật Bản là nguyên nhân chính gây áp lực lên đồng Yên

Theo phân tích của Citi, mức định giá cao lịch sử của thị trường chứng khoán Nhật Bản là yếu tố chính thúc đẩy các giao dịch bán đồng yên liên quan đến hoạt động tái cân bằng và phòng hộ rủi ro của các nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Ngân hàng này nhận định rằng đà tăng trưởng mạnh mẽ và liên tục của cổ phiếu Nhật Bản sẽ duy trì áp lực giảm giá lên đồng yên. Các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu Nhật Bản thường có xu hướng phòng hộ rủi ro tiền tệ bằng cách bán đồng yên, đặc biệt khi giá trị cổ phiếu tăng nhanh.

Các kịch bản có thể thay đổi xu hướng

Citi cho rằng trong điều kiện hiện tại, chỉ có hai cách để kiểm soát sự suy yếu của đồng yên. Các lựa chọn này bao gồm:

• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.
• Bộ Tài chính Nhật Bản can thiệp trực tiếp vào thị trường bằng cách mua vào đồng yên.

Ad

Ngoài ra, Citi cũng lưu ý rằng nếu chứng khoán Nhật Bản tiếp tục tăng nhưng với tốc độ chậm lại, áp lực giảm giá lên đồng yên sẽ dịu bớt do nhu cầu phòng hộ rủi ro bằng cách bán yên của các nhà đầu tư giảm xuống.

Triển vọng và các ngưỡng kỹ thuật

Trong ngắn hạn, Citi xác định mức 165 yên đổi một đô la Mỹ là một ngưỡng quan trọng cần theo dõi. Bất chấp những áp lực hiện tại, ngân hàng cho biết kịch bản tăng giá dài hạn của họ đối với đồng yên vẫn phần lớn không bị ảnh hưởng, ngay cả khi thị trường chứng khoán tiếp tục đi lên.

Bối cảnh rộng hơn cho thấy sự suy yếu của đồng yên còn bắt nguồn từ sự phân kỳ chính sách tiền tệ. Trong khi các ngân hàng trung ương lớn khác đã thắt chặt chính sách, BoJ vẫn duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, khiến đồng yên kém hấp dẫn hơn so với các đồng tiền khác, đặc biệt là đô la Mỹ.