Story
Citi: Kekuatan Ekuiti Jepun Punca Kelemahan Yen
Summary
Penganalisis Citi mengaitkan tekanan jualan terhadap yen dengan prestasi kukuh pasaran saham Jepun, didorong oleh aktiviti lindung nilai dan pengimbangan semula oleh pelabur domestik dan asing.
Prestasi pasaran ekuiti Jepun yang mencapai paras tertinggi dalam sejarah berkemungkinan menjadi pemacu utama kepada penjualan yen, menurut penganalisis di Citi. Bank tersebut menyatakan bahawa urus niaga pengimbangan semula dan lindung nilai oleh pelabur domestik dan luar negara menyumbang kepada tekanan ke atas mata wang itu.
Hubungan Songsang Ekuiti dan Yen
Citi menjelaskan bahawa apabila nilai ekuiti Jepun meningkat dengan ketara, pelabur yang memegang aset ini cenderung untuk menjual yen bagi melindungi pendedahan mata wang mereka. Aliran keluar modal ini, terutamanya apabila keuntungan ekuiti berterusan, mewujudkan tekanan menurun yang konsisten terhadap nilai yen.
Menurut bank itu, selagi pasaran saham Jepun terus mencatatkan kenaikan kukuh, tekanan jualan ke atas yen dijangka berterusan. Walau bagaimanapun, jika kadar kenaikan ekuiti menjadi lebih perlahan, tekanan ke atas yen dijangka berkurangan kerana keperluan pelabur untuk melakukan lindung nilai jualan-yen akan menurun.
Campur Tangan Dasar sebagai Penampan
Dalam analisisnya, Citi menggariskan dua senario utama yang boleh membendung kelemahan yen dalam keadaan semasa:
Ad- Normalisasi Dasar Bank of Japan (BOJ): Langkah BOJ untuk mempercepatkan normalisasi dasar monetari ultra-longgarnya boleh memberikan sokongan kepada yen.
- Intervensi Kementerian Kewangan: Campur tangan langsung oleh Kementerian Kewangan untuk membeli yen di pasaran terbuka juga dilihat sebagai satu lagi mekanisme kawalan yang berpotensi.
Kelemahan yen telah diburukkan lagi oleh perbezaan dasar monetari antara BOJ, yang mengekalkan kadar faedah rendah, dan bank-bank pusat utama lain yang telah mengetatkan dasar mereka secara agresif.
Paras Kritikal dan Tinjauan Jangka Panjang
Citi mengenal pasti paras ¥165 berbanding dolar AS sebagai paras teknikal yang kritikal untuk dipantau dalam jangka masa terdekat. Walaupun terdapat tekanan semasa, bank itu menyatakan bahawa senario jangka panjang mereka yang menaik (bullish) untuk yen sebahagian besarnya kekal tidak terjejas, walaupun ekuiti Jepun terus meningkat.