सिटी का कहना है, जापानी शेयरों की तेजी येन पर दबाव डाल रही है

सिटीग्रुप का कहना है कि जापानी इक्विटी के ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर पर पहुंचने के कारण निवेशक येन की बिकवाली कर रहे हैं। बैंक के अनुसार, जापान और विदेश दोनों में निवेशक अपने पोर्टफोलियो के पुनर्संतुलन (rebalancing) और हेजिंग लेनदेन के लिए येन बेच रहे हैं, जिससे मुद्रा पर दबाव बढ़ रहा है।

शेयरों की तेजी और येन का संबंध

सिटी के विश्लेषकों ने बताया कि जापानी शेयरों में लगातार मजबूत बढ़त येन पर नीचे की ओर दबाव बनाए रखेगी। हाल के महीनों में जापानी स्टॉक इंडेक्स रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गए हैं, जिससे येन पर दबाव बढ़ा है।

जो निवेशक जापानी इक्विटी रखते हैं, वे अक्सर अपनी मुद्रा जोखिम (currency exposure) को हेज करने के लिए येन बेचते हैं। यह प्रवृत्ति विशेष रूप से तब तेज हो जाती है जब इक्विटी का मूल्य तेजी से बढ़ता है, जैसा कि वर्तमान में देखा जा रहा है।

नीतिगत विकल्प और बाजार का नजरिया

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सिटी के अनुसार, इन परिस्थितियों में येन की कमजोरी को नियंत्रित करने के केवल दो रास्ते हैं। पहला, बैंक ऑफ जापान (Bank of Japan) अपनी मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण (monetary policy normalization) को आगे बढ़ाए। दूसरा, वित्त मंत्रालय (Ministry of Finance) येन खरीदकर बाजार में हस्तक्षेप करे।

बैंक का यह भी कहना है कि यदि जापानी शेयरों में वृद्धि जारी रहती है लेकिन लाभ की गति धीमी हो जाती है, तो येन पर नीचे की ओर दबाव कम होना चाहिए। ऐसा इसलिए है क्योंकि निवेशकों द्वारा येन-बिक्री हेजिंग की आवश्यकता कम हो जाएगी। सिटी ने निकट अवधि में डॉलर के मुकाबले ¥165 को एक महत्वपूर्ण स्तर के रूप में पहचाना है।

व्यापक संदर्भ

येन पर दबाव का एक बड़ा कारण यह भी है कि बैंक ऑफ जापान ने अपनी अल्ट्रा-लूज मौद्रिक नीति बनाए रखी है, जबकि अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों, जैसे कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व, ने अपनी नीतियों को सख्त किया है। हालांकि, सिटी का कहना है कि येन के लिए उनका दीर्घकालिक तेजी का परिदृश्य काफी हद तक अप्रभावित है, भले ही जापानी इक्विटी में वृद्धि जारी रहे।