Cổ phiếu các công ty khai thác vàng được giao dịch với giá thấp hơn so với các công ty khai thác đồng, định giá của Newmont là điểm nổi bật.

Một khoảng cách định giá đáng kể đã xuất hiện trong ngành khai thác mỏ, khi các nhà sản xuất vàng đang được giao dịch với mức chiết khấu lớn sau đợt bán tháo mạnh, trong khi các công ty khai thác đồng lại tăng giá mạnh, có thể dẫn đến bội số định giá cao hơn thực tế, theo phân tích dữ liệu thị trường.

Vận mệnh trái chiều trong ngành khai thác mỏ

Cổ phiếu các công ty khai thác vàng đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự kết hợp giữa giá vàng thỏi giảm và việc giảm rủi ro trên thị trường nói chung. Một phân tích ngày 26 tháng 10 lưu ý rằng các công ty khai thác vàng có thể giảm 20-30% trong giai đoạn thanh lý mà không làm mất hiệu lực luận điểm đầu tư dài hạn vào vàng. Các chỉ báo kỹ thuật như Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đối với các nhà sản xuất vàng lớn như Newmont (NEM), Kinross Gold (KGC) và Pan American Silver (PAAS) đang ở mức gần hoặc dưới 30, một mức thường được coi là quá bán.

Ngược lại, triển vọng của đồng đã tạo động lực tích cực cho các nhà sản xuất. Deutsche Bank gần đây đã nâng dự báo giá đồng năm 2027 lên 14.500 đô la Mỹ/tấn từ mức 12.500 đô la Mỹ/tấn trước đó, với lý do thị trường có thể bị thu hẹp. Sự lạc quan này đã giúp thúc đẩy hiệu suất mạnh mẽ của cổ phiếu ngành đồng, bao gồm Freeport-McMoran (FCX) và Southern Copper (SCCO).

Phân tích định giá

Sự phân bổ hiệu suất này được phản ánh trong định giá hiện tại. Các nhà sản xuất đồng có vẻ đắt hơn so với các công ty cùng ngành tập trung vào vàng, dựa trên tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng và lợi nhuận gần đây.

Ad

• Freeport-McMoran (FCX): Giao dịch ở mức 21,3 lần thu nhập dự phóng với lợi nhuận 6 tháng là +7,3%.
• Southern Copper (SCCO): Giao dịch ở mức 23,7 lần thu nhập dự phóng với lợi nhuận 6 tháng là +5,9%.
• Newmont (NEM): Giao dịch ở mức 11,5 lần thu nhập dự phóng với lợi nhuận 6 tháng là -9,4%.
• Kinross Gold (KGC): Giao dịch ở mức 9,1 lần lợi nhuận dự phóng với tỷ suất sinh lời 6 tháng là -31,7%.

Các yếu tố cơ bản của Newmont cần được chú ý

Trong số các công ty khai thác vàng bị bán quá mức, tình hình tài chính của Newmont có vẻ mạnh mẽ. Dòng tiền tự do có đòn bẩy của công ty dự kiến sẽ tăng từ 97 triệu đô la trong năm tài chính 2023 lên 7,30 tỷ đô la vào năm 2025, dựa trên dữ liệu được Investing.com trích dẫn. Công ty cũng duy trì tỷ lệ đòn bẩy thấp, với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 15,7% tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026.

Điều này trái ngược với Freeport-McMoran, mặc dù được định giá cao nhưng doanh thu không tăng trưởng, EBITDA giảm và dòng tiền tự do giảm xuống còn 1,12 tỷ đô la trong năm tài chính 2025. Mặc dù rủi ro thị trường đối với các công ty khai thác vàng vẫn còn tồn tại—bao gồm biến động giá vàng, đồng đô la mạnh hơn và lợi suất trái phiếu tăng—nhưng mức định giá thấp và dòng tiền mạnh mẽ đã giúp Newmont trở thành một cái tên đáng chú ý trong ngành.