Story
金鉱株は銅鉱株に比べて割安で取引されており、ニューモントの評価額が際立っている。
市場データ分析によると、鉱業セクターにおいて、金生産企業は急激な売り浴びせを受けて大幅なディスカウントで取引されている一方、銅生産企業は株価が急騰し、割高な水準に達している可能性がある。
鉱業における明暗の分かれ目
金鉱山株は、金価格の下落と市場全体のリスク回避の動きが重なり、大きな打撃を受けている。10月26日の分析では、金鉱山株は清算局面で20～30%下落しても、金への長期投資の妥当性は損なわれないと指摘されている。ニューモント（NEM）、キンロス・ゴールド（KGC）、パン・アメリカン・シルバー（PAAS）といった主要金生産企業の相対力指数（RSI）などのテクニカル指標は、30付近またはそれを下回っており、これはしばしば売られ過ぎと見なされる水準である。
対照的に、銅の見通しは生産企業にとって追い風となっている。ドイツ銀行は最近、市場の逼迫の可能性を理由に、2027年の銅価格予測を従来の1トン当たり12,500ドルから14,500ドルに引き上げました。この楽観的な見通しは、フリーポート・マクモラン（FCX）やサザン・カッパー（SCCO）などの銅関連株の好調なパフォーマンスを後押ししています。
バリュエーションの分析
このパフォーマンスの乖離は、現在のバリュエーションにも反映されています。予想PER（株価収益率）と直近のリターンに基づくと、銅生産企業は金生産企業に比べて割高に見えます。
Ad- フリーポート・マクモラン（FCX）：予想PERは21.3倍、過去6ヶ月のリターンは+7.3%です。
- サザン・カッパー（SCCO）：予想PERは23.7倍、過去6ヶ月のリターンは+5.9%です。
- ニューモント（NEM）：株価収益率（PER）は11.5倍で、過去6ヶ月間のリターンは-9.4%です。
- キンロス・ゴールド（KGC）：株価収益率（PER）は9.1倍で、過去6ヶ月間のリターンは-31.7%です。
ニューモントのファンダメンタルズ分析
売られ過ぎとなっている金鉱株の中で、ニューモントの財務状況は堅調に見えます。Investing.comが引用したデータによると、同社のレバレッジド・フリー・キャッシュフローは、2023年度の9,700万ドルから2025年には73億ドルに増加すると予測されています。同社はまた、負債比率を低く抑えており、2026年9月30日時点の負債資本比率は15.7%となっています。
これは、フリーポート・マクモランとは対照的です。フリーポート・マクモランは、高い企業価値にもかかわらず、売上高は横ばい、EBITDAは減少、フリーキャッシュフローは2025年度に11億2000万ドルまで減少しました。金鉱会社にとって、金価格の変動、ドル高、債券利回りの上昇といった市場リスクは依然として存在しますが、ニューモントは割安な企業価値と堅調なキャッシュフローによって、このセクターにおける注目すべき企業としての地位を確立しています。