หุ้นบริษัทเหมืองทองคำมีราคาต่ำกว่าหุ้นบริษัทเหมืองทองแดง และการประเมินมูลค่าของ Newmont นั้นโดดเด่นเป็นพิเศษ

จากการวิเคราะห์ข้อมูลตลาดพบว่า ช่องว่างด้านมูลค่าที่สำคัญได้เกิดขึ้นในภาคเหมืองแร่ เนื่องจากผู้ผลิตทองคำซื้อขายกันในราคาที่ต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมากหลังจากมีการเทขายอย่างรุนแรง ในขณะที่บริษัทเหมืองแร่ทองแดงกลับพุ่งขึ้นสู่ระดับราคาที่อาจสูงเกินจริง

โชคชะตาที่แตกต่างกันในอุตสาหกรรมเหมืองแร่

หุ้นบริษัทเหมืองทองคำได้รับผลกระทบอย่างหนักจากราคาทองคำที่ลดลงและการลดความเสี่ยงในตลาดโดยรวม การวิเคราะห์เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม ระบุว่า หุ้นบริษัทเหมืองทองคำอาจร่วงลง 20-30% ในช่วงการชำระบัญชีโดยไม่ทำให้การลงทุนระยะยาวในทองคำนั้นเสียไป ตัวชี้วัดทางเทคนิค เช่น ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) สำหรับผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ เช่น Newmont (NEM), Kinross Gold (KGC) และ Pan American Silver (PAAS) อยู่ใกล้หรือต่ำกว่า 30 ซึ่งเป็นระดับที่มักถูกมองว่าขายมากเกินไป

ในทางตรงกันข้าม แนวโน้มของทองแดงกลับเป็นแรงหนุนให้กับผู้ผลิต เมื่อเร็วๆ นี้ Deutsche Bank ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองแดงในปี 2027 เป็น 14,500 ดอลลาร์ต่อตัน จากเดิม 12,500 ดอลลาร์ต่อตัน โดยอ้างถึงภาวะตลาดที่อาจตึงตัว ความเชื่อมั่นนี้ช่วยผลักดันให้หุ้นกลุ่มทองแดงมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง รวมถึงหุ้น Freeport-McMoran (FCX) และ Southern Copper (SCCO)

การพิจารณามูลค่า

ผลการดำเนินงานที่แตกต่างกันนี้สะท้อนให้เห็นในมูลค่าปัจจุบัน ผู้ผลิตทองแดงดูเหมือนจะมีราคาสูงเมื่อเทียบกับผู้ผลิตทองคำ โดยพิจารณาจากอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ล่วงหน้าและผลตอบแทนล่าสุด

Ad

• Freeport-McMoran (FCX): ซื้อขายที่ 21.3 เท่า ของกำไรล่วงหน้า โดยมีผลตอบแทน 6 เดือนอยู่ที่ +7.3%
• Southern Copper (SCCO): ซื้อขายที่ 23.7 เท่า ของกำไรล่วงหน้า โดยมีผลตอบแทน 6 เดือนอยู่ที่ +5.9%
• Newmont (NEM): ซื้อขายที่ 11.5 เท่า ของกำไรล่วงหน้า โดยมีผลตอบแทน 6 เดือนอยู่ที่ -9.4%
• Kinross Gold (KGC): ซื้อขายที่ 9.1 เท่า ของกำไรล่วงหน้า โดยมีผลตอบแทน 6 เดือนอยู่ที่ -31.7%

ปัจจัยพื้นฐานของ Newmont ที่น่าสนใจ

ในบรรดาบริษัทเหมืองทองคำที่ถูกขายมากเกินไป Newmont มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง กระแสเงินสดอิสระหลังหักหนี้สินของบริษัทคาดว่าจะเติบโตจาก 97 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีงบประมาณ 2023 เป็น 7.30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2025 โดยอ้างอิงจากข้อมูลที่ Investing.com อ้างถึง บริษัทฯ ยังคงรักษาระดับหนี้สินต่อทุนไว้ในระดับต่ำ โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ 15.7% ณ วันที่ 30 กันยายน 2026

ซึ่งแตกต่างจาก Freeport-McMoran ที่แม้จะมีมูลค่าสูง แต่กลับมีรายได้ทรงตัว กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ลดลง และกระแสเงินสดอิสระลดลงเหลือ 1.12 พันล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2025 แม้ว่าความเสี่ยงในตลาดสำหรับบริษัทเหมืองทองคำจะยังคงอยู่ เช่น ความผันผวนของราคาทองคำ ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น และผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น แต่ส่วนลดมูลค่าและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งได้ทำให้ Newmont เป็นชื่อที่น่าจับตามองในภาคส่วนนี้