Fitch hạ xếp hạng tín nhiệm của Flowers Foods xuống 'BB+' do áp lực sụt giảm sản lượng

Fitch Ratings đã hạ Xếp hạng Nhà phát hành Nợ Dài hạn (IDR) của Flowers Foods, Inc. xuống mức 'BB+' từ 'BBB-', đồng thời giữ Triển vọng Xếp hạng ở mức Ổn định. Quyết định này phản ánh những khó khăn rõ rệt về sản lượng mà công ty đang đối mặt và kỳ vọng rằng tỷ lệ đòn bẩy EBITDA sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian tới.

Nguyên nhân chính dẫn đến việc hạ bậc

Nguyên nhân cốt lõi của việc hạ bậc tín nhiệm là do sự sụt giảm liên tục về sản lượng bán hàng của Flowers Foods, đặc biệt trong danh mục bánh mì lát truyền thống, nơi công ty có tỷ trọng quá lớn. Fitch chỉ ra rằng doanh số bán hàng theo đơn vị đã giảm mạnh, cho thấy một xu hướng tiêu cực đang gia tăng:

• Quý 2/2026: Giảm 9,5%
• Quý 1/2026: Giảm 6,6%
• Quý 4/2025: Giảm 3,7%

Sự thiếu đa dạng hóa ngoài danh mục bánh mì khiến Flowers Foods dễ bị tổn thương trước áp lực chung của ngành và cường độ cạnh tranh ngày càng gay gắt. Fitch dự báo doanh thu hữu cơ của công ty sẽ giảm ở mức một con số thấp trong năm 2026.

Triển vọng tài chính và tác động

Ad

Fitch dự báo đòn bẩy EBITDA của Flowers Foods sẽ tăng lên mức giữa 3x trong năm 2026 và 2027, cao hơn đáng kể so với mức 3,1x của năm 2025 và mức lịch sử gần 2x. Điều này xảy ra ngay cả khi công ty đã có kế hoạch giảm nợ.

EBITDA của công ty được dự kiến sẽ giảm xuống khoảng trên 400 triệu USD vào năm 2026, từ mức gần 570 triệu USD vào năm 2025. Các yếu tố gây áp lực bao gồm doanh thu yếu, gia tăng các chương trình khuyến mãi, đòn bẩy hoạt động thấp hơn và chi phí đầu tư gia tăng. Tỷ suất lợi nhuận EBITDA cũng được dự báo sẽ giảm xuống còn khoảng 9,5% vào năm 2026 từ mức khoảng 11% trong năm 2024 và 2025.

Phản ứng của công ty

Để đối phó với tình hình, Flowers Foods đã công bố một số biện pháp. Đáng chú ý nhất là quyết định cắt giảm 50% cổ tức, một động thái dự kiến sẽ giải phóng gần 100 triệu USD tiền mặt hàng năm. Fitch kỳ vọng dòng tiền này sẽ được ưu tiên cho việc giảm nợ.

Trước đó, vào tháng 2 năm 2026, công ty cũng đã khởi động một cuộc đánh giá toàn diện về hoạt động kinh doanh, bao gồm danh mục thương hiệu, chuỗi cung ứng và chiến lược tài chính, sau khi dự báo lợi nhuận sẽ sụt giảm.