Lợi suất trái phiếu Eurozone tăng mạnh trong tuần do giá dầu leo thang

Lợi suất trái phiếu chính phủ Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) đã giảm nhẹ vào thứ Sáu do một làn sóng mua vào các tài sản trú ẩn an toàn, nhưng vẫn ghi nhận một tuần tăng đáng kể. Nguyên nhân chính là do căng thẳng leo thang ở Trung Đông đã đẩy giá năng lượng toàn cầu và các lo ngại về lạm phát lên cao.

Giá dầu gây áp lực lên thị trường

Trong suốt tuần, thị trường trái phiếu châu Âu đã phải điều chỉnh trước một triển vọng kinh tế vĩ mô khắc nghiệt hơn. Xung đột quân sự giữa Washington và Iran làm gián đoạn các tuyến vận tải biển trong khu vực, khiến giá dầu thô tương lai tăng mạnh. Phản ứng ban đầu đã gây ra một đợt bán tháo trên diện rộng đối với nợ công, đẩy lợi suất tăng liên tục trong nhiều ngày.

Đợt bán tháo này chỉ tạm thời được hãm lại vào cuối tuần khi một số nhà đầu tư tìm đến các tài sản an toàn hơn như trái phiếu chính phủ, giúp ổn định giá.

Tác động lên đường cong lợi suất

Trọng tâm của đợt bán tháo diễn ra vào giữa tuần, khi các loại nợ ngắn hạn, vốn nhạy cảm với chính sách tiền tệ, chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ việc thay đổi kỳ vọng lãi suất.

Ad

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 2 năm, một chỉ báo quan trọng cho đường đi lãi suất của Eurozone, đã tăng vọt lên 2,799% vào thứ Tư, mức cao nhất kể từ năm 2024. Đến thứ Sáu, lợi suất này đã hạ nhiệt nhẹ xuống còn 2,74%.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm, được coi là tham chiếu cho khu vực, dao động quanh mức 3,13% vào thứ Sáu sau khi tiến gần đến mức cao nhất trong nhiều tháng vào đầu tuần.

Sự dịch chuyển lên trên của toàn bộ đường cong lợi suất cho thấy các nhà đầu tư đang yêu cầu một phần bù rủi ro kỳ hạn cao hơn, trong bối cảnh các dự báo lạm phát dài hạn được điều chỉnh tăng do giá năng lượng và các điều kiện nguồn cung toàn cầu bị thắt chặt.

Triển vọng chính sách của ECB

Giờ đây, sự chú ý của các nhà đầu tư đang đổ dồn vào cuộc họp chính sách rất được mong đợi của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vào tuần tới. Mặc dù các dự báo trước đây đều cho rằng ECB sẽ giữ nguyên chính sách, việc giá năng lượng tăng vọt 20% trong tháng qua đã tạo ra sự bất ổn đáng kể.

Thị trường trái phiếu bước vào cuối tuần với việc định giá xác suất ngày càng cao về một đợt tăng lãi suất vào mùa thu. Cuộc họp báo sau cuộc họp của ECB sẽ quyết định liệu các nhà hoạch định chính sách sẽ ưu tiên chống lại áp lực giá từ phía nguồn cung hay hỗ trợ tăng trưởng khu vực đang chậm lại.