ECB Sắp Tăng Lãi Suất, Thị Trường Dõi Theo Lộ Trình Chính Sách và Bất Đồng Nội Bộ

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ mới nhất, với thị trường gần như đồng thuận về một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Động thái này sẽ đưa lãi suất tiền gửi của khu vực đồng euro từ 2,25% lên 2,50%, trong bối cảnh lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu và nền kinh tế khu vực tỏ ra kiên cường hơn dự kiến.

Đợt tăng lãi suất gần như chắc chắn

Theo các cuộc khảo sát, hầu hết các nhà phân tích đều dự báo ECB sẽ thực hiện đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Quyết định này được củng cố bởi áp lực lạm phát tiêu dùng đã vượt mốc 3% vào tháng trước, gần mức cao nhất trong ba năm, và khó có khả năng giảm mạnh trong những tháng tới.

Các dự báo kinh tế hàng quý mới của ECB, sẽ được công bố cùng với quyết định lãi suất, được cho là sẽ củng cố thêm lý do cho việc thắt chặt chính sách. Giới hoạch định chính sách phải đối mặt với thách thức kép: kiềm chế lạm phát do giá năng lượng tăng cao và duy trì đà tăng trưởng kinh tế.

Trọng tâm chuyển sang lộ trình tương lai

Trong khi đợt tăng lãi suất này đã được định giá, tâm điểm của thị trường hiện là các tín hiệu về hành động tiếp theo của ECB. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm manh mối từ cuộc họp báo của Chủ tịch Christine Lagarde, dự kiến diễn ra 30 phút sau khi quyết định được công bố.

Hội đồng Quản trị ECB đang cho thấy những dấu hiệu chia rẽ sâu sắc về việc có cần tiếp tục tăng lãi suất sau tháng này hay không.

Ad

• Phe diều hâu: Các thành viên như Thống đốc Ngân hàng Trung ương Litva, Gediminas Šimkus, cho rằng mức lãi suất 2,5% là chưa đủ để đưa lạm phát về mục tiêu 2%, viện dẫn tăng trưởng kinh tế mạnh hơn dự kiến.
• Phe bồ câu: Ngược lại, thành viên Ban điều hành Piero Cipollone cảnh báo về nguy cơ thắt chặt chính sách quá mức có thể gây tổn hại cho nền kinh tế, đặc biệt khi chưa có dấu hiệu rõ ràng về vòng xoáy lạm phát-tiền lương.

Một phần của cuộc tranh luận xoay quanh khái niệm "lãi suất trung tính", mức lãi suất không kích thích cũng không kìm hãm kinh tế. Nhiều người coi 2,5% là giới hạn trên của vùng trung tính, và việc vượt qua ngưỡng này sẽ bắt đầu gây áp lực lên các hoạt động kinh tế.

Bất ổn từ triển vọng kinh tế và tương lai của Chủ tịch Lagarde

Các dự báo kinh tế mới sẽ đóng vai trò quan trọng trong các cuộc thảo luận của ECB. Giới phân tích kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ nâng dự báo lạm phát cho năm tới so với mức 2,3% đưa ra vào tháng 6, đồng thời dự báo tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn. Các dự báo trung hạn sẽ là yếu tố then chốt để thị trường đánh giá quy mô của chu kỳ thắt chặt này.

Thêm vào đó, những đồn đoán về tương lai của Chủ tịch Christine Lagarde cũng gia tăng sự không chắc chắn. Gần đây, có thông tin cho rằng bà có thể rời ECB trước khi nhiệm kỳ kết thúc vào tháng 10 năm 2027 để đảm nhận một vai trò mới, điều này có thể làm gia tăng áp lực và sự chú ý đối với các quyết sách của ngân hàng trung ương trong thời gian tới.