Story
Dollar Tree Báo Lãi Quý II Vượt Xa Dự Báo Nhờ Hoàn Thuế, Cổ Phiếu Vẫn Giảm Do Triển Vọng Yếu
Dollar Tree (mã: DLTR) đã báo cáo kết quả kinh doanh quý II vượt xa kỳ vọng của giới phân tích, nhưng cổ phiếu của công ty vẫn giảm điểm do dự báo lợi nhuận quý III gây thất vọng. Diễn biến này cho thấy các nhà đầu tư đang nhìn xa hơn con số lợi nhuận ấn tượng được thúc đẩy bởi một yếu tố bất thường.
Khoản hoàn thuế bất ngờ đẩy lợi nhuận tăng vọt
Theo báo cáo công bố ngày 27/08/2026, Dollar Tree ghi nhận lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong quý II đạt 2,70 USD, cao hơn đáng kể so với mức dự báo đồng thuận là 1,11 USD. Doanh thu đạt 4,90 tỷ USD, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, yếu tố chính đằng sau con số EPS ấn tượng này là khoản hoàn thuế quan trị giá 383 triệu USD. Khoản thu nhập bất thường này đã đóng góp tới 1,31 USD vào EPS của quý. Nếu loại bỏ yếu tố này, EPS điều chỉnh của công ty là 1,39 USD, vẫn cao hơn 23% so với dự báo. Khoản hoàn thuế cũng giúp biên lợi nhuận gộp tăng 850 điểm cơ bản lên 42,9%.
Tín hiệu tích cực từ hoạt động kinh doanh cốt lõi
Bên cạnh yếu tố hoàn thuế, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Dollar Tree cũng cho thấy những dấu hiệu phục hồi quan trọng. Đáng chú ý nhất là lưu lượng khách hàng đã tăng +0,4% trong quý II, chấm dứt chuỗi bốn quý sụt giảm liên tiếp. Đây là một tín hiệu cho thấy chiến lược của công ty có thể đang bắt đầu thu hút người tiêu dùng quay trở lại.
Các chỉ số quan trọng khác cũng cho thấy sự cải thiện:
- Doanh số tại các cửa hàng tương đương tăng +3,7%, vượt qua mức cao nhất trong khoảng dự báo 2,5%–3,5% của ban lãnh đạo.
- Chiến lược đa mức giá tiếp tục phát huy hiệu quả, với các mặt hàng có giá trên 1 USD hiện chiếm 17% tổng doanh thu, tăng 400 điểm cơ bản so với cùng kỳ.
- Công ty đã giảm 9% lượng hàng tồn kho so với cùng kỳ và mua lại 5,6 triệu cổ phiếu với giá 605 triệu USD.
AdTriển vọng thận trọng và chiến lược tái đầu tư
Nguyên nhân chính khiến cổ phiếu Dollar Tree giảm khoảng 4% xuống còn 126,90 USD là do dự báo cho quý III. Công ty dự kiến EPS quý III chỉ đạt 0,80–0,95 USD, thấp hơn nhiều so với mức kỳ vọng 1,39 USD của các nhà phân tích.
Ban lãnh đạo giải thích rằng sự sụt giảm này là do quyết định chiến lược tái đầu tư khoản tiền hoàn thuế vào việc giảm giá bán để tăng tính cạnh tranh và giành thị phần. Về cơ bản, công ty đang ưu tiên tăng trưởng dài hạn thay vì tối đa hóa lợi nhuận trong ngắn hạn. Dù vậy, công ty vẫn nâng dự báo EPS cả năm 2026 lên 7,70–8,05 USD, một sự cải thiện ngay cả khi đã loại trừ lợi ích từ việc hoàn thuế.
Phản ứng của thị trường và câu hỏi cho nhà đầu tư
Phản ứng tiêu cực của thị trường cho thấy sự hoài nghi về việc liệu sự phục hồi lưu lượng khách hàng có bền vững hay không sau khi các lợi ích từ hoàn thuế không còn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu lưu lượng khách hàng và biên lợi nhuận trong các quý tới để đánh giá hiệu quả của chiến lược tái đầu tư.
Câu hỏi lớn nhất hiện nay là liệu dự báo thấp của quý III chỉ là một bước lùi tạm thời để tạo đà cho sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn, hay đó là dấu hiệu của một thực tế khó khăn hơn khi không còn các khoản thu nhập bất thường. Kết quả kinh doanh trong nửa cuối năm sẽ quyết định liệu mức giá hiện tại có phải là một cơ hội mua vào hay không.