Deutsche Bank: Các nhà đầu tư vẫn giữ lập trường thận trọng bất chấp thị trường chứng khoán phục hồi mạnh mẽ.

Mặc dù thị trường chứng khoán vẫn duy trì sự ổn định trong phạm vi giao dịch hẹp, nhưng nhìn chung, vị thế của nhà đầu tư vẫn khá thận trọng, theo một báo cáo của Deutsche Bank được công bố vào ngày 18 tháng 9.

Chiến lược đầu tư khác biệt

Báo cáo nêu bật sự khác biệt đáng kể giữa các loại nhà đầu tư khác nhau. Các chiến lược hệ thống tiếp tục tăng tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu, hiện đang ở mức cao, trong khi các nhà đầu tư tùy ý, hay chủ động, đã giảm bớt vị thế của họ.

• Tỷ trọng đầu tư của chiến lược hệ thống hiện đang ở mức phân vị thứ 90 trong phạm vi lịch sử, hoặc +0,87 độ lệch chuẩn so với mức trung bình.
• Ngược lại, vị thế của nhà đầu tư tùy ý đã giảm xuống phân vị thứ 46 (+0,06 độ lệch chuẩn), chỉ cao hơn một chút so với vị thế trung lập.
• Các chỉ số tâm lý dựa trên khảo sát đã giảm mạnh hơn, xuống mức phân vị thứ 5 trong phạm vi dài hạn.

Định vị danh mục đầu tư chậm hơn triển vọng tăng trưởng

Xét trên tổng thể, định vị cổ phiếu đang ở mức hơi cao hơn so với tỷ trọng tối đa, ở mức phân vị thứ 65 (+0,35 độ lệch chuẩn). Các nhà phân tích của Deutsche Bank lưu ý rằng mức này nhìn chung phù hợp với mức tăng trưởng lợi nhuận hàng năm hiện tại khoảng 10%.

Ad

Tuy nhiên, ngân hàng cho rằng định vị này "thấp hơn nhiều" so với mức hợp lý trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế hiện tại. Các nhà phân tích dự báo rằng mùa báo cáo lợi nhuận quý III sắp tới, dự kiến bắt đầu trong khoảng một tháng nữa, sẽ cho thấy mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn nhiều, ở mức 30% so với cùng kỳ năm ngoái.

Bối cảnh thị trường và định vị ngành

Tâm lý thận trọng của thị trường vẫn tiếp diễn bất chấp sự ổn định trước nhiều thách thức, bao gồm giá dầu và lãi suất tăng, căng thẳng địa chính trị và những lo ngại liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Báo cáo cũng lưu ý rằng cổ phiếu đã theo một mô hình gần đây sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tuần này, giảm vào ngày công bố thông tin trước khi phục hồi vào ngày hôm sau.

Ở cấp độ ngành, tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu công nghệ và năng lượng vốn hóa lớn đang ở mức cao hơn trung lập một chút. Tuy nhiên, hầu hết các ngành khác—bao gồm cả các ngành chu kỳ và các ngành phòng thủ tương đương trái phiếu—đều đang ở mức thấp hơn dự kiến do lo ngại của nhà đầu tư về tăng trưởng chậm lại, lãi suất cao hơn, hoặc cả hai yếu tố này.