Deutsche Bank: Investor Tetap Berhati-hati Meskipun Pasar Saham Tetap Tangguh

Meskipun pasar saham tetap tangguh dalam kisaran perdagangan yang sempit, posisi investor secara keseluruhan tetap sangat berhati-hati, menurut laporan dari Deutsche Bank yang diterbitkan pada 18 September.

Strategi Investor yang Berbeda

Laporan tersebut menyoroti perbedaan signifikan antara berbagai jenis investor. Strategi sistematis terus meningkatkan eksposur ekuitas mereka, yang sekarang berada pada tingkat tinggi, sementara investor diskresioner, atau aktif, telah mengurangi posisi mereka.

• Eksposur strategi sistematis sekarang berada pada persentil ke-90 dari kisaran historisnya, atau +0,87 deviasi standar di atas rata-rata.
• Sebaliknya, posisi investor diskresioner telah turun ke persentil ke-46 (+0,06 deviasi standar), hanya sedikit di atas posisi netral.
• Indikator sentimen berbasis survei telah turun lebih tajam, jatuh ke persentil ke-5 dari kisaran jangka panjangnya.

Posisi Aset Tertinggal dari Prospek Pertumbuhan

Secara agregat, posisi ekuitas sedikit kelebihan bobot pada persentil ke-65 (+0,35 deviasi standar). Analis Deutsche Bank mencatat bahwa level ini secara umum konsisten dengan pertumbuhan pendapatan tahunan saat ini sekitar 10%.

Ad

Namun, bank tersebut menyatakan bahwa posisi ini "jauh di bawah" apa yang seharusnya dibenarkan oleh lingkungan pertumbuhan ekonomi saat ini. Analis memproyeksikan bahwa musim pendapatan kuartal ketiga yang akan datang, yang akan dimulai sekitar satu bulan lagi, akan menunjukkan peningkatan laba tahunan yang jauh lebih kuat, yaitu 30%.

Konteks Pasar dan Posisi Sektor

Nada kehati-hatian pasar tetap ada meskipun stabil dalam menghadapi berbagai tantangan, termasuk kenaikan harga minyak dan suku bunga, ketegangan geopolitik, dan kekhawatiran terkait kecerdasan buatan. Laporan tersebut juga mencatat bahwa ekuitas mengikuti pola baru-baru ini setelah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) minggu ini, jatuh pada hari pengumuman sebelum pulih pada hari berikutnya.

Di tingkat sektoral, posisi pada saham teknologi dan energi berkapitalisasi besar sedikit di atas netral. Namun, sebagian besar sektor lainnya—termasuk saham siklikal dan saham defensif yang menjadi proksi obligasi—secara umum berada di bawah posisi netral karena kekhawatiran investor terhadap perlambatan pertumbuhan, kenaikan suku bunga, atau kombinasi dari kedua faktor tersebut.