Mức định giá thấp hơn của Danaher so với Thermo Fisher tạo ra cơ hội giao dịch. Phân tích giao dịch cặp đôi.

Khoảng cách định giá đáng kể đã xuất hiện giữa Danaher (DHR) và Thermo Fisher Scientific (TMO), hai công ty hàng đầu trong lĩnh vực Công cụ & Dịch vụ Khoa học Sự sống. Một phân tích của Investing.com chỉ ra rằng mặc dù cả hai công ty đều hoạt động với những lợi thế cạnh tranh tương tự, nhưng định giá thị trường của chúng lại khác biệt, dẫn đến việc xem xét giao dịch cặp đôi trung lập thị trường.

Khoảng cách Định giá

Theo phân tích, Danaher hiện có vẻ được định giá hấp dẫn hơn Thermo Fisher trên một số chỉ số quan trọng. Mặc dù cả hai cổ phiếu đều được coi là định giá cao, nhưng mức độ định giá quá cao lại khác nhau. Dữ liệu tính đến ngày 21 tháng 9 cho thấy Thermo Fisher đang giao dịch cao hơn 15,1% so với giá trị hợp lý, trong khi Danaher chỉ cao hơn 7,1% so với giá trị hợp lý.

Các điểm định giá quan trọng có lợi cho Danaher bao gồm:

• Tỷ lệ P/E dự phóng: DHR ở mức 24,7x so với TMO ở mức 25,8x.
• EV/EBITDA: DHR ở mức 21,6x so với TMO ở mức 24,0x. - Tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do: DHR đạt 3,6% so với 3,0% của TMO.
• Bảng cân đối kế toán: Danaher có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp hơn ở mức 53,0%, so với 80,8% của Thermo Fisher.

Đáng chú ý, tỷ suất lợi nhuận gộp của Danaher là 59,2% vượt trội hơn đáng kể so với 41,1% của Thermo Fisher, điều mà phân tích cho rằng là do cơ cấu kinh doanh chất lượng cao hơn trong các phân khúc xử lý sinh học và chẩn đoán.

Lý do định giá cao của Thermo Fisher

Ad

Định giá cao hơn của Thermo Fisher không phải là không có lý do. Công ty thể hiện khả năng phân bổ vốn và các chỉ số tăng trưởng vượt trội, điều thường tạo ra mức định giá cao hơn từ các nhà đầu tư. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của TMO đạt 13,5%, gần gấp đôi so với 7,6% của Danaher, và tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) cũng cao hơn ở mức 8,3% so với 6,2% của DHR.

Hơn nữa, Thermo Fisher đã ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu trong mười hai tháng gần nhất (LTM) mạnh hơn ở mức 7,2% so với 4,6% của Danaher. Luận điểm tiêu cực đối với Danaher tập trung vào sự sụt giảm đáng kể lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu kể từ năm 2022, khi những tác động tích cực từ đại dịch COVID-19 đối với ngành công nghiệp sinh học đã đảo ngược.

Luận điểm giao dịch cặp cổ phiếu

Cốt lõi của phân tích đề xuất một chiến lược trung lập thị trường: vị thế mua dài hạn đối với Danaher (DHR) kết hợp với vị thế bán khống đối với Thermo Fisher (TMO). Giao dịch này được thiết kế để thu lợi từ khả năng thu hẹp khoảng cách định giá giữa hai cổ phiếu, bất kể hướng đi chung của ngành khoa học đời sống.

Các chỉ báo kỹ thuật cũng đóng vai trò quan trọng trong luận điểm này. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hàng tuần của Thermo Fisher ở mức 71,3 nằm trong vùng "quá mua", báo hiệu xu hướng tăng mạnh của nó có thể kéo dài và dễ bị điều chỉnh giảm. Ngược lại, chỉ số RSI hàng tuần của Danaher ở mức vừa phải hơn 57,2, cho thấy rủi ro cạn kiệt thấp hơn. Các yếu tố tiềm năng có thể thu hẹp khoảng cách bao gồm việc DHR vượt dự báo lợi nhuận, TMO không đạt kỳ vọng, hoặc sự chuyển dịch rộng rãi hơn của thị trường sang các cổ phiếu được cho là có giá trị tương đối tốt hơn.