Diskaun Penilaian Danaher kepada Analisis Perdagangan Pasangan Sparks Thermo Fisher

Satu perbezaan penilaian yang ketara telah muncul antara Danaher (DHR) dan Thermo Fisher Scientific (TMO), dua pemain dominan dalam sektor Alat & Perkhidmatan Sains Hayat. Satu analisis oleh Investing.com mengetengahkan bahawa walaupun kedua-dua syarikat beroperasi dengan parit perniagaan yang serupa, penilaian pasaran mereka telah berbeza, mendorong pertimbangan perdagangan pasangan neutral pasaran.

Jurang Penilaian

Menurut analisis tersebut, Danaher kini kelihatan bernilai lebih menarik daripada Thermo Fisher merentasi beberapa metrik utama. Walaupun kedua-dua saham dianggap bernilai tinggi, tahap penilaian berlebihan berbeza. Data, sehingga 21 September, menunjukkan Thermo Fisher diniagakan 15.1% melebihi nilai saksamanya, manakala Danaher hanya 7.1% melebihi nilai saksamanya.

Perkara penilaian utama yang memihak kepada Danaher termasuk:

• Nisbah P/E Hadapan: DHR pada 24.7x berbanding TMO pada 25.8x.
• EV/EBITDA: DHR pada 21.6x berbanding TMO pada 24.0x.
• Hasil Aliran Tunai Bebas: DHR pada 3.6% berbanding dengan 3.0% TMO.
• Kunci Imbangan: Danaher membawa nisbah hutang kepada ekuiti yang lebih rendah iaitu 53.0%, berbanding 80.8% untuk Thermo Fisher.

Terutamanya, margin kasar Danaher sebanyak 59.2% jauh mengatasi 41.1% Thermo Fisher, yang dikaitkan oleh analisis tersebut dengan campuran perniagaan yang berkualiti tinggi dalam segmen biopemprosesan dan diagnostiknya.

Mewajarkan Premium Thermo Fisher

Ad

Penilaian Thermo Fisher yang lebih tinggi bukan tanpa justifikasi. Syarikat ini menunjukkan peruntukan modal dan metrik pertumbuhan yang unggul, yang biasanya mendapat premium daripada pelabur. Pulangan atas Ekuiti (ROE) TMO sebanyak 13.5% hampir menggandakan 7.6% Danaher, dan Pulangan atas Modal yang Dilaburkan (ROIC)nya juga lebih kukuh pada 8.3% berbanding 6.2% DHR.

Tambahan pula, Thermo Fisher telah mencatatkan pertumbuhan pendapatan dua belas bulan terakhir (LTM) yang lebih kukuh iaitu 7.2% berbanding dengan 4.6% Danaher. Kes penurunan untuk Danaher tertumpu pada pemampatan pendapatan sesaham yang ketara sejak 2022, memandangkan impak pandemik COVID-19 terhadap biopemprosesan telah berbalik.

Tesis Perdagangan Pasangan

Teras analisis mencadangkan strategi neutral pasaran: kedudukan beli dalam Danaher (DHR) yang dipasangkan dengan kedudukan jual dalam Thermo Fisher (TMO). Perdagangan ini direka untuk mengaut keuntungan daripada potensi penyempitan jurang penilaian antara kedua-dua saham, tanpa mengira hala tuju keseluruhan sektor sains hayat.

Petunjuk teknikal juga memainkan peranan dalam tesis ini. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) mingguan Thermo Fisher iaitu 71.3 berada dalam wilayah "terlebih beli", menandakan trend kukuhnya mungkin dilanjutkan dan terdedah kepada penurunan. Sebaliknya, RSI mingguan Danaher adalah lebih sederhana 57.2, menunjukkan risiko keletihan yang lebih rendah. Pemangkin berpotensi yang boleh menutup spread termasuk rentak pendapatan DHR, panduan TMO yang terlepas pandang, atau putaran pasaran yang lebih luas ke arah saham yang dianggap mempunyai nilai relatif yang lebih baik.