Story
Cổ phiếu AI Trung Quốc: Toàn cảnh từ chip bán dẫn đến dịch vụ đám mây
Hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo (AI) của Trung Quốc đang phát triển với tốc độ chóng mặt trong năm 2026, thể hiện qua mức tăng trưởng cổ phiếu ngoạn mục của nhiều công ty. Động lực chính đến từ chiến lược của Bắc Kinh nhằm xây dựng một chuỗi cung ứng AI hoàn toàn tự chủ, và các nhà đầu tư đang đặt cược vào một chu kỳ xây dựng cơ sở hạ tầng kéo dài nhiều năm.
Bức tranh toàn cảnh thị trường
Làn sóng đầu tư vào AI tại Trung Quốc có thể được chia thành ba lớp riêng biệt, mỗi lớp mang một hồ sơ rủi ro và lợi nhuận khác nhau:
- Bán dẫn & Chip: Các công ty thiết kế và sản xuất chip AI, xương sống của mọi ứng dụng.
- Hạ tầng AI & Trung tâm dữ liệu: Các doanh nghiệp cung cấp thiết bị và xây dựng cơ sở hạ tầng vật lý cần thiết cho AI.
- Đám mây & Nền tảng: Các công ty lớn cung cấp dịch vụ AI trên nền tảng đám mây và phát triển các mô hình ngôn ngữ.
Các "gã khổng lồ" trên sàn chứng khoán nội địa
Thị trường cổ phiếu A của Trung Quốc là nơi tập trung nhiều công ty hưởng lợi trực tiếp từ cuộc đua AI, với một số ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong năm qua, theo dữ liệu từ Investing.com.
- Shandong Zhongji Electrical (300308): Được xem là "ngôi sao" trong lĩnh vực hạ tầng AI, cổ phiếu này đã tăng vọt +476% trong 12 tháng qua.
- Cambricon Technologies (688256): Nhà thiết kế chip AI thuần túy của Trung Quốc, cổ phiếu tăng +212% và đang được giao dịch ở mức định giá P/E cao ngất ngưởng là 278,9x.
- Eoptolink Tech (300502): Chuyên về bộ thu phát quang, một thành phần quan trọng của trung tâm dữ liệu AI, giá cổ phiếu đã tăng +300%.
- Hygon Info Tech (688041): Được cho là hưởng lợi từ các lệnh cấm xuất khẩu của Mỹ đối với NVIDIA, cổ phiếu công ty này đã tăng +131%.
- Foxconn Industrial Internet (601138): Nhà sản xuất máy chủ AI quy mô lớn, có mức định giá hợp lý hơn với P/E là 30,5x dù đã tăng +137%.
AdAlibaba và các công ty mới nổi
Đối với các nhà đầu tư quốc tế, Alibaba (BABA) là một trong những cách tiếp cận đa dạng nhất vào câu chuyện AI của Trung Quốc. Mặc dù cổ phiếu đã giảm -25,3% từ đầu năm đến nay, các yếu tố cơ bản về AI của công ty đang tăng tốc. Gần đây, mô hình Qwen của Alibaba đã được phê duyệt để cung cấp năng lượng cho Apple Intelligence tại Trung Quốc. Ngân hàng Barclays xếp hạng "Overweight" cho cổ phiếu này với giá mục tiêu 195 USD.
Bên cạnh đó, thị trường cũng đang bị khuấy động bởi các công ty AI mới nổi. Tin đồn về việc DeepSeek IPO với định giá 71 tỷ USD đã tạo ra một làn sóng phấn khích. Các công ty như Zhipu AI (Z.AI) đã tăng +1.500% kể từ khi niêm yết vào tháng 1, cho thấy tiềm năng lợi nhuận cao nhưng đi kèm với rủi ro và tính đầu cơ lớn.
Triển vọng và rủi ro
Triển vọng tích cực của thị trường được củng cố bởi sự hậu thuẫn mạnh mẽ từ chính phủ Trung Quốc trong việc xây dựng chuỗi cung ứng AI tự chủ. Trớ trêu thay, các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Mỹ lại đang thúc đẩy sự phát triển của các nhà vô địch trong nước như Hygon và Cambricon.
Tuy nhiên, rủi ro chính nằm ở mức định giá đã quá cao của nhiều cổ phiếu, chẳng hạn như Cambricon với P/E 278x, cho thấy thị trường đang kỳ vọng vào sự hoàn hảo. Rủi ro địa chính trị vẫn luôn hiện hữu, và sự sụt giảm của cổ phiếu Alibaba cho thấy tâm lý nhà đầu tư đối với các công ty niêm yết tại Mỹ có thể thay đổi nhanh chóng. Các cuộc đàm phán chính thức về AI giữa Mỹ và Trung Quốc dự kiến vào tháng 9 năm 2026 có thể là một yếu tố vĩ mô cần theo dõi.