เจาะลึกหุ้น AI จีน: การเติบโตพุ่งแรงจากนโยบายสร้างระบบนิเวศครบวงจร

ตลาดหุ้นในกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของจีนกำลังปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรงในปี 2026 สะท้อนให้เห็นถึงความพยายามของประเทศในการเร่งสร้างระบบนิเวศ AI ของตนเองอย่างครบวงจร ตั้งแต่การผลิตชิปเซมิคอนดักเตอร์ไปจนถึงบริการคลาวด์ ส่งผลให้ตลาดเริ่มคาดการณ์ถึงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานระยะยาวซึ่งเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น

ภาพรวมการเติบโตของตลาด

การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ภายในประเทศของจีนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ได้ผลักดันให้หุ้นหลายตัวมีราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปีที่ผ่านมา โดยแบ่งออกได้เป็น 3 กลุ่มหลัก ได้แก่ กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และชิป, กลุ่มโครงสร้างพื้นฐานและศูนย์ข้อมูล AI และกลุ่มคลาวด์และแพลตฟอร์ม

หุ้นที่โดดเด่นในตลาด A-Share ของจีนประกอบด้วย:

• Shandong Zhongji Electrical (300308): ราคาหุ้นพุ่งขึ้น +476% ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา
• Eoptolink Tech (300502): ปรับตัวขึ้น +300%
• Cambricon Technologies (688256): ผู้ผลิตชิป AI โดยเฉพาะ ปรับตัวขึ้น +212% แม้จะมีอัตราส่วน P/E ที่สูงถึง 278.9 เท่า
• Hygon Info Tech (688041): ผู้ผลิต CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI ซึ่งได้รับประโยชน์โดยตรงจากมาตรการจำกัดการส่งออกชิปของ NVIDIA จากสหรัฐฯ

กรณีศึกษา: Alibaba และผู้เล่นหน้าใหม่

Ad

สำหรับหุ้นจีนที่จดทะเบียนในตลาดสหรัฐฯ Alibaba Group (BABA) ถือเป็นตัวอย่างที่น่าสนใจ แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลง -25.3% ตั้งแต่ต้นปี แต่ปัจจัยพื้นฐานด้าน AI กลับแข็งแกร่งขึ้น ล่าสุดโมเดล Qwen ของบริษัทได้รับการอนุมัติให้เป็นขุมพลังของ Apple Intelligence ในประเทศจีน ซึ่งเป็นปัจจัยบวกสำคัญ นอกจากนี้ Barclays ยังคงแนะนำ "Overweight" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ $195

ในขณะเดียวกัน ตลาดกำลังจับตามองผู้เล่นหน้าใหม่อย่าง DeepSeek ซึ่งมีข่าวลือว่ากำลังเตรียมเสนอขายหุ้น IPO ด้วยมูลค่าที่อาจสูงถึง 7.1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ข่าวดังกล่าวได้สร้างความคึกคักให้กับหุ้น AI น้องใหม่อย่าง Zhipu AI และ MiniMax ซึ่งเป็นหุ้นที่มีความผันผวนสูงและเหมาะกับการเก็งกำไร

มุมมองบวกและความเสี่ยงที่ต้องจับตา

ปัจจัยสนับสนุนหลักสำหรับตลาด AI จีนคือการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากภาครัฐในการสร้างห่วงโซ่อุปทาน AI ที่พึ่งพาตนเองได้อย่างสมบูรณ์ นอกจากนี้ มาตรการควบคุมการส่งออกจากสหรัฐฯ ยังกลายเป็นตัวเร่งให้บริษัทในประเทศเติบโตเร็วขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงสำคัญคือกการประเมินมูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูงมาก เช่น Cambricon ที่มี P/E สูงถึง 278 เท่า ซึ่งสะท้อนความคาดหวังที่สูงของตลาด

นักลงทุนยังคงต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจเปลี่ยนแปลงได้เสมอ แม้จะมีสัญญาณบวกจากการที่สหรัฐฯ และจีนวางแผนจะจัดการเจรจาอย่างเป็นทางการด้าน AI ในเดือนกันยายน 2026 ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงท่าทีที่ผ่อนคลายลงในสงครามการค้าด้านเทคโนโลยี