BTIG cảnh báo về các tín hiệu thị trường tương tự như thời kỳ đỉnh điểm của bong bóng dot-com năm 2000.

Theo một ghi chú từ Jonathan Krinsky, chuyên gia phân tích kỹ thuật thị trường trưởng của BTIG, ngày càng nhiều tín hiệu thị trường đang được so sánh với đỉnh điểm của bong bóng dot-com năm 2000. Ông cảnh báo rằng đợt tăng giá hiện tại của thị trường, đã đưa các chỉ số chính lên gần mức cao kỷ lục, có thể chỉ là một "đợt tăng giá hời hợt" được xây dựng trên nền tảng đang suy yếu.

Về Độ Rộng Thị Trường

Krinsky đã nhấn mạnh các tín hiệu bất thường về độ rộng thị trường trong chỉ số S&P 500. Chỉ số này gần đây đã trải qua năm ngày liên tiếp với số lượng cổ phiếu chạm mức thấp nhất trong 52 tuần nhiều hơn số lượng cổ phiếu chạm mức cao nhất trong 52 tuần, ngay cả khi bản thân chỉ số này đã tăng gần mức đỉnh.

Sự yếu kém này cũng có thể thấy rõ trên khắp các lĩnh vực. Theo ghi chú, trong khi S&P 500 tăng 1,2% trong tháng qua, thì chín trong số 11 lĩnh vực cơ bản của nó lại giảm. Kiểu dẫn đầu hẹp này, được thúc đẩy bởi một vài cổ phiếu vốn hóa lớn, thường được các nhà phân tích coi là dấu hiệu của một đợt tăng giá thị trường kém lành mạnh hơn.

Sự phân hóa giữa các ngành phản ánh tình hình năm 2000

Báo cáo chỉ ra sự suy yếu và phân tán đáng kể trong các ngành trọng điểm, đặc biệt là công nghệ và ngân hàng. Ông Krinsky nhận thấy rằng trong khi đà tăng trưởng của ngành công nghệ vẫn mạnh mẽ trên bề mặt, chỉ số bán dẫn Philadelphia (SOX) đang giao dịch thấp hơn khoảng 14% so với mức đỉnh tháng 6.

Sự suy yếu nội tại trong chỉ số bán dẫn rất rõ rệt:

Ad

• Chỉ có ba trong số 30 cổ phiếu trong chỉ số SOX gần với mức đỉnh 52 tuần hơn so với chính chỉ số này.
• Mười cổ phiếu thành phần vẫn thấp hơn hơn 30% so với mức đỉnh 52 tuần.
• Giá trị trung bình của một cổ phiếu trong chỉ số giảm khoảng 26% so với mức đỉnh.

Ông Krinsky cũng chỉ ra sự phân hóa giữa ngành ngân hàng và thị trường chung. Chỉ số KBW Bank Index hiện thấp hơn hơn 10% so với mức cao gần đây, trong khi chỉ số S&P 500 chỉ cách mức cao nhất trong 52 tuần của chính nó 1%, một động thái được thấy lần cuối vào tháng 1 năm 2000.

Triển vọng của nhà phân tích

Trong khi thừa nhận khó khăn khi đặt cược chống lại đà tăng trưởng hiện tại của ngành công nghệ, Krinsky nhấn mạnh tầm quan trọng của những sự tương đồng lịch sử này. Ông viết: "Chúng ta cũng không thể bỏ qua sự phân tán cực độ và số lượng ngày càng tăng các chỉ số tương tự như năm 2000".

Ghi chú của BTIG cho thấy các nhà đầu tư nên dự đoán giao dịch sẽ biến động mạnh hơn trong ngắn hạn và khuyên nên duy trì lập trường thận trọng trong trung hạn do những lo ngại ngày càng gia tăng này.