BTIG Memperingatkan Sinyal Pasar yang Menyerupai Puncak Dot-Com Tahun 2000

Semakin banyak sinyal pasar yang dibandingkan dengan puncak dot-com tahun 2000, menurut catatan dari kepala teknisi pasar BTIG, Jonathan Krinsky. Ia memperingatkan bahwa kenaikan pasar saat ini, yang telah membawa indeks utama mendekati rekor tertinggi, bisa jadi merupakan "reli dangkal" yang dibangun di atas fondasi yang melemah.

Mengenai Luasnya Pasar

Krinsky menyoroti sinyal luas pasar yang tidak biasa di dalam S&P 500. Indeks tersebut baru-baru ini mengalami lima hari berturut-turut dengan lebih banyak saham yang mencapai titik terendah 52 minggu daripada titik tertinggi 52 minggu, bahkan ketika indeks itu sendiri naik mendekati level puncaknya.

Kelemahan ini juga terlihat di berbagai sektor. Menurut catatan tersebut, sementara S&P 500 naik 1,2% selama bulan lalu, sembilan dari 11 sektor yang mendasarinya justru turun. Kepemimpinan yang sempit seperti ini, yang didorong oleh beberapa saham mega-kapitalisasi, sering dipandang oleh analis sebagai tanda kenaikan pasar yang kurang sehat.

Perbedaan Sektor Menggema Tahun 2000

Catatan tersebut menunjukkan kelemahan dan dispersi yang signifikan dalam sektor-sektor utama, khususnya teknologi dan perbankan. Krinsky mengamati bahwa meskipun momentum teknologi tetap kuat di permukaan, Indeks Semikonduktor Philadelphia (SOX) diperdagangkan sekitar 14% di bawah level tertinggi Juni.

Kelemahan internal dalam indeks semikonduktor sangat mencolok:

Ad

• Hanya tiga dari 30 saham dalam SOX yang lebih dekat ke level tertinggi 52 minggu mereka daripada indeks itu sendiri.
• Sepuluh komponennya tetap lebih dari 30% di bawah level tertinggi 52 minggu mereka.
• Saham rata-rata dalam indeks turun sekitar 26% dari puncaknya.

Krinsky juga menyoroti perbedaan antara bank dan pasar yang lebih luas. Indeks Bank KBW lebih dari 10% di bawah level tertinggi baru-baru ini, sementara S&P 500 berada dalam 1% dari level tertinggi 52 minggunya sendiri, dinamika yang terakhir terlihat pada Januari 2000.

Pandangan Analis

Meskipun mengakui kesulitan untuk bertaruh melawan momentum teknologi saat ini, Krinsky menekankan pentingnya paralel historis ini. "Kita juga tidak bisa mengabaikan dispersi ekstrem dan semakin banyaknya statistik yang mirip dengan tahun 2000," tulisnya.

Catatan BTIG menunjukkan bahwa investor harus mengantisipasi perdagangan yang lebih bergejolak dalam waktu dekat dan menyarankan untuk tetap berhati-hati dalam jangka menengah karena kekhawatiran yang meningkat ini.